Una de las ramas del sector industrial es la Aeroespacial y Defensa, formada porcompañías que desarrollan su actividad en campos relacionados con la aviación civil y militar. Incluye una amplia gama de empresas, desde fabricantes de aviones comerciales y militares, helicópteros o vehículos espaciales hasta motores de aviación, proveedores de componentes y tecnología.
Sus clientes principales son las líneas aéreas comerciales, los estados y el mundo corporativo en general. Sus productos tienen en general un ciclo de fabricación y una vida útil largos, de forma que sus ingresos y beneficios son relativamente predecibles y su volatilidad es inferior a la de otros sectores sensibles al ciclo.
En términos globales, los dos grandes drivers del ciclo inversor en el sector son el gasto en defensa de los estados y el crecimiento de la aviación comercial. En ambos casos, creemos que el sector ha iniciado un ciclo de crecimiento tras la debacle en la aviación comercial que supuso la pandemia y el nuevo escenario geopolítico derivado de la guerra de Ucrania y las tensiones entre China y EEUU.
Recuperación de la demanda de aviones comerciales
La pandemia ha supuesto una crisis sin precedentes en la aviación comercial, provocando una caída de la demanda de aviones para Airbus y Boeing. La recuperación del tráfico de pasajeros se ha acelerado en el último año y se espera que en 2023-24 vuelva a sus niveles previos a la pandemia, lo que se está traduciendo en una recuperación de la demanda. Adicionalmente, creemos que los fundamentales de la industria a largo plazo se mantienen sólidos, con previsiones de entregas de más de 40.000 aviones en las dos próximas décadas (Fuente: Airbus Global Market Forecast 2022), lo que configura un escenario de crecimiento estable sostenido a largo plazo.
Incremento del gasto en defensa de los estados
La guerra de Rusia en Ucrania tendrá probablemente consecuencias significativas y un impacto duradero en consideraciones sobre la seguridad global que afectarán al gasto en defensa convencional. El objetivo de que los estados europeos destinen un 2% del PIB a defensa se verá superado en los próximos años muy probablemente. Esto implica expectativas de crecimiento a largo plazo para las compañías del sector.
Megatendencias y temáticas de inversión
Más allá de los factores coyunturales que han impulsado las cotizaciones del sector aeroespacial y de defensa en los últimos meses, creemos que las compañías del sector se benefician de factores estructurales ligados a megatendencias y nuevas tecnologías en torno a las que girarán las nuevas inversiones y el progreso:
- Seguridad global: el nuevo escenario geopolítico ha puesto en marcha un ciclo de aumento en gasto en defensa que se mantendrá durante los próximos años.
- Descarbonización: las líneas aéreas requieren de los aviones de última generación, más eficientes y de bajas emisiones, lo que implica un proceso de renovación de las flotas en los próximos años.
- Movilidad aérea urbana: se están desarrollando vehículos eléctricos de despegue vertical (eVTOL) que aportan soluciones al tráfico en las ciudades.
- Tecnología espacial: la industria espacial está desarrollando nuevos avances tecnológicos que pueden permitir un nuevo impulso en este sector en los próximos años.
Nuestro equipo de expertos del Área de Inversiones y Productos ha analizado algunas compañías de este sector que puedes consultar a continuación.
Ratios valores subsector Aeroespacial y Defensa
| Valores | Precio Ventas | PER 2023 | PER 2024 | Deuda Neta / Ebitda | Rentab. Dividendo | Precio / VTC |
| Lockheed Martin | 1,8x | 17,2x | 16,6x | 1,5x | 2,3% | 12,6x |
| Airbus | 1,7x | 19,7x | 15,5x | -0,8x | 1,5% | 14,4x |
| Safran | 1,3x | 26,3x | 21,2x | 0,1x | 1,1% | 5,8x |
| Raytheon Technologies | 2,2x | 20,0x | 17,1x | 2,9x | 2,2% | 2,0x |
| Northrop Grumman | 1,9x | 19,6x | 17,8x | 2,3x | 1,5% | 4,4x |
| MSCI World Aerospace & Defense | 2,0x | 19,9x | 16,3x | 2,7x | 1,9% | 5,2x |
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