Aeroespacial y defensa

El escenario geopolítico favorece al sector Aeroespacial y de Defensa

Una de las ramas del  sector industrial es la  Aeroespacial y Defensa, formada porcompañías que desarrollan su actividad en campos relacionados con la aviación civil y militar. Incluye una amplia gama de empresas, desde fabricantes de aviones comerciales y militares, helicópteros o  vehículos espaciales hasta motores de aviación, proveedores de componentes y tecnología.  

Sus clientes principales son las líneas aéreas comerciales, los estados y el mundo corporativo en general. Sus productos tienen en general un ciclo de fabricación y una vida útil largos, de forma que sus ingresos y beneficios son relativamente predecibles y su volatilidad es inferior a la de otros sectores sensibles al ciclo.

En términos globales, los dos grandes drivers del ciclo inversor en el sector son el gasto en defensa de los estados y el crecimiento de la aviación comercial. En ambos casos, creemos que el sector ha iniciado un ciclo de crecimiento tras la debacle en la aviación comercial que supuso la pandemia y el nuevo escenario geopolítico derivado de la guerra de Ucrania y las tensiones entre China y EEUU.

Recuperación de la demanda de aviones comerciales

airbus

La pandemia ha supuesto una crisis sin precedentes en la aviación comercial, provocando una caída de la demanda de aviones para Airbus y Boeing. La recuperación del tráfico de pasajeros se ha acelerado en el último año y se espera que en 2023-24 vuelva a sus niveles previos a la pandemia, lo que se está traduciendo en una recuperación de la demanda. Adicionalmente, creemos que los fundamentales de la industria a largo plazo se mantienen sólidos, con previsiones de entregas de más de 40.000 aviones en las dos próximas décadas (Fuente: Airbus Global Market Forecast 2022), lo que configura un escenario de crecimiento estable sostenido a largo plazo.

Incremento del gasto en defensa de los estados

La guerra de Rusia en Ucrania tendrá probablemente consecuencias significativas y un impacto duradero en consideraciones sobre la seguridad global que afectarán al gasto en defensa convencional. El objetivo de que los estados europeos destinen un 2% del PIB a defensa se verá superado en los próximos años muy probablemente. Esto implica expectativas de crecimiento a largo plazo para las compañías del sector.

Megatendencias y temáticas de inversión

aeroespacial y defensa

Más allá de los factores coyunturales que han impulsado las cotizaciones del sector aeroespacial y de defensa en los últimos meses, creemos que las compañías del sector se benefician de factores estructurales ligados a megatendencias y nuevas tecnologías en torno a las que girarán las nuevas inversiones y el progreso:

  • Seguridad global: el nuevo escenario geopolítico ha puesto en marcha un ciclo de aumento en gasto en defensa que se mantendrá durante los próximos años.
  • Descarbonización: las líneas aéreas requieren de los aviones de última generación, más eficientes y de bajas emisiones, lo que implica un proceso de renovación de las flotas en los próximos años.
  • Movilidad aérea urbana: se están desarrollando vehículos eléctricos de despegue vertical (eVTOL) que aportan soluciones al tráfico en las ciudades.
  • Tecnología espacial: la industria espacial está desarrollando nuevos avances tecnológicos que pueden permitir un nuevo impulso en este sector en los próximos años.

Nuestro equipo de expertos del Área de Inversiones y Productos ha  analizado algunas compañías de este sector que puedes consultar a continuación.

Ratios valores subsector Aeroespacial y Defensa

ValoresPrecio VentasPER 2023PER 2024Deuda Neta / EbitdaRentab. DividendoPrecio / VTC
Lockheed Martin1,8x17,2x16,6x1,5x2,3%12,6x
Airbus1,7x19,7x15,5x-0,8x1,5%14,4x
Safran1,3x26,3x21,2x0,1x1,1%5,8x
Raytheon Technologies2,2x20,0x17,1x2,9x2,2%2,0x
Northrop Grumman1,9x19,6x17,8x2,3x1,5%4,4x
MSCI World Aerospace & Defense2,0x19,9x16,3x2,7x1,9%5,2x

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