Una de las habilidades más importantes que aprenden los inversores con experiencia es a pensar adecuadamente sobre la rentabilidad. Los inversores inexpertos suelen hablar de rentabilidad en términos absolutos, con frases como por ejemplo “he ganado un 20% con esta inversión”. Sin embargo, esta afirmación ignora uno de los parámetros más importantes a la hora de considerar la rentabilidad: el tiempo.
¿Qué es la rentabilidad?
De un modo muy sencillo, la rentabilidad se suele expresar como la ganancia o pérdida que se ha obtenido en una inversión en términos porcentuales. Es decir, si el inversor ha comprado un activo por 100€ y lo ha vendido por 150€, se dice que ha obtenido un 50% de rentabilidad. El cálculo matemático es sencillo:
Rentabilidad = (Cantidad final – Cantidad inicial) / Cantidad inicial
Sin embargo, este cálculo no tiene en cuenta el tiempo que ha pasado entre que se ha comprado y vendido el activo.
¿Qué afecta a la rentabilidad?
Desde el punto de vista del inversor que quiere poner a trabajar un capital y tiene que rentabilizar un dinero a largo plazo para preservar su poder adquisitivo, debería de tener muy en cuenta los siguientes factores:
● Rentabilidad que espera obtener.
● Horizonte temporal de la inversión.
● Riesgo de la inversión.
Es fundamental tener en cuenta el riesgo en el que se incurre al realizar una inversión, y adoptar una diversificación apropiada, ya que no importa la cantidad de veces que se obtengan buenas rentabilidades aisladas, si en algún momento un capital se multiplica por cero, el resultado final es cero: una buena diversificación protege al inversor de la quiebra.
¿Por qué el dinero pierde valor en el tiempo?
El dinero pierde valor en el tiempo principalmente por dos razones: la inflación y el coste de oportunidad.
La inflación
La inflación hace que el poder adquisitivo del dinero descienda. A medida que pasa el tiempo y los precios suben, la misma cantidad de dinero puede comprar menos cosas. Por esta razón, y expresado con un ejemplo, el valor de 100€ hoy es superior al valor de 100€ en un año.
El coste de oportunidad
Por otro lado, el coste de oportunidad es el segundo factor a tener en cuenta, relacionado con el tiempo, que hace que el dinero valga más ahora que en un año. Si el dinero hoy puede ser rentabilizado obteniendo un interés, por ejemplo, claramente es preferible tener 100€ hoy que 100€ en un año, ya que en un año tendríamos los 100€ más el interés generado. Este concepto de poder rentabilizar el dinero a lo largo del tiempo se llama coste de oportunidad.
¿Cómo se calcula la rentabilidad teniendo en cuenta el tiempo?
A la hora de referirnos a rentabilidades, para hacerlo de forma más precisa, se debe considerar el tiempo. Para ello, es necesario tomar una unidad concreta de tiempo. En general, se utiliza el periodo de un año para contextualizar la rentabilidad. Así, se habla de Tasa de Crecimiento Anual Compuesto (CAGR).
Una de las ventajas de pensar en rentabilidades unificadas por unidad temporal es que nos permite comparar rentabilidades de diferentes características. Por ejemplo, ¿es mejor invertir en una oportunidad que nos ofrece una rentabilidad del 1% en una semana u otra que asegura un 5% en dos meses? Si realizamos el cálculo de CAGR veremos que la primera ofrece mayor rentabilidad. Sin embargo, se deberá considerar si este tipo de operación se puede repetir y qué coste de oportunidad representa.
El tiempo es uno de los factores más importantes a la hora de analizar cualquier rentabilidad o inversión. Manteniendo siempre la perspectiva temporal el inversor logrará discernir mejor entre las alternativas disponibles de inversión.
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