Uno de los consejos más escuchados a la hora de invertir es el de la necesidad de diversificar. ¿Pero cómo hacerlo de forma sencilla? ¿Cuánta diversificación es suficiente?
Son preguntas simples que no siempre encuentran una respuesta sencilla y directa. La realidad es que cada inversor tiene unas circunstancias diferentes. La mejor diversificación para nuestro patrimonio dependerá de nuestros objetivos y necesidades y un buen asesor financiero nos puede ayudar a comprender las opciones que tenemos y sus implicaciones.
¿Qué es la diversificación y para qué sirve?
Una cartera de inversión está diversificada cuando tiene exposición a diferentes tipos de activos que no están correlacionados. Lo contrario de una cartera diversificada es una cartera concentrada.
En líneas generales, a modo de ejemplo, una cartera de inversión por valor de 1.000 euros formada por acciones de una única empresa está menos diversificada que otra cartera de inversión por valor de 1.000 euros formada por acciones de 10 empresas a partes iguales.
¿Para qué sirve?
La principal utilidad de la diversificación es su capacidad para evitarnos grandes disgustos. De modo que, si hemos invertido todo nuestro capital en una sola empresa y esta sufre algún acontecimiento imprevisto, probablemente el precio de sus acciones se desplome y perderemos gran parte de la inversión.
Si, por el contrario, hemos invertido de forma diversificada comprando múltiples empresas para nuestra cartera, el desplome puntual de cualquiera de ellas nos afectará mucho menos. La frase popular que mejor describe la importancia de diversificar es el consejo de no poner todos los huevos en la misma cesta.
Pros y contras de una cartera diversificada
● La diversificación reduce la volatilidad de nuestra cartera.
● La contrapartida negativa es que también reduce el efecto positivo de cualquier gran acierto que tengamos al escoger acciones.
¿Cómo saber si la cartera está suficientemente diversificada?
Como heurística, podemos decir que cuantas más posiciones tengamos en nuestra cartera de inversión, más diversificados estaremos. Pero esta podría ser una afirmación inexacta, por lo que debemos prestar atención a más factores para alcanzar una buena diversificación.
Por ejemplo, tener 10 empresas de un sector muy concreto, como la banca local o la industria petrolera, puede proporcionar menos diversificación que tener una sola acción de un gran conglomerado internacional, con negocios en múltiples países y sectores.
¿Qué aspectos considerar para diversificar de forma adecuada?
Los aspectos sobre los que pensar a la hora de calibrar la diversificación de las empresas que conforman nuestra cartera de inversión son:
● Diversificación geográfica: cada crisis es diferente y suele afectar de forma desigual a las diferentes áreas geográficas, por lo que una adecuada diversificación en este sentido contribuye a limitar el impacto de las crisis.
● Diversificación de divisas: es una forma de protegerse de una eventual pérdida de valor de la divisa en la que generamos nuestros ingresos y mantenemos la mayor parte de nuestro patrimonio.
● Diversificación de segmentos de negocio: una adecuada diversificación sectorial es clave para mantener un equilibrio en la cartera a lo largo de todo el ciclo, evitando las fluctuaciones excesivas por las rotaciones sectoriales propias de cada fase del mismo.
● Diversificación de estilo de inversión: guardar un cierto equilibrio entre estilos de inversión como value, growth, momentum, quality o size es otra forma indirecta e intuitiva de mantener un equilibrio en una cartera diversificada.
Es decir, como inversores debemos pensar en la diversificación como la herramienta para tener exposición al mayor número de negocios posibles y así limitar el daño específico que podría conllevar cualquier acción individual.
Descorrelación: clave para diversificar correctamente
Una de las claves a la hora de diversificar una cartera de inversión es considerar la correlación que existe entre las cotizaciones que conforman la cartera. Por correlación nos referimos a que los precios de los activos suban y bajen en igual proporción, al mismo tiempo.
Así, para evitar que el valor de la cartera baje de golpe, interesa tener activos descorrelacionados, es decir, que cuando unos bajen otros suban, para que se compensen entre sí y se reduzca la volatilidad general de la cartera.
La técnica más sencilla de aumentar la diversificación de la cartera
Cada vez disponemos de mejores herramientas en los mercados para mejorar la diversificación de las carteras. Antiguamente, si queríamos tener una amplia diversificación de renta variable teníamos que comprar las acciones individuales de múltiples empresas. Ello conllevaba un alto coste de comisiones de compraventa, custodia, etc.
Fondos cotizados o ETF: la forma más sencilla y directa para diversificar
En las últimas décadas se ha producido toda una revolución en la industria financiera con la aparición de los fondos cotizados (ETF). Estos nos permiten comprar participaciones en cestas de activos con el equivalente a comprar una sola acción.
Al comprar una acción de un ETF nuestra exposición pasa a ser, aproximadamente, equivalente a las posiciones que lleva el fondo cotizado. Por ejemplo, si compramos acciones de un ETF que replica el S&P 500, su evolución coincidirá aproximadamente con la evolución del S&P 500. Con una sola compra podemos replicar una cartera con alrededor de 500 de las mejores empresas de Estados Unidos. Y además con unas comisiones de gestión inferiores a las de los fondos tradicionales.
De esta manera, utilizando pocos ETF podemos obtener una diversificación realmente sorprendente. En cualquier caso, no hay que obviar que también es posible lograr una correcta diversificación con fondos tradicionales o instrumentos más complejos, como derivados financieros.
Diversificación para controlar el riesgo de la cartera
La diversificación es una de las herramientas esenciales para controlar el riesgo de una cartera de inversión. Es, por tanto, un aspecto necesario para su diseño y configuración y para estructurar el patrimonio.
Además, independientemente de la descorrelación específica que se pretende para cada mercado, deberíamos pensar en la diversificación como un concepto más allá y reflexionar sobre el impacto que puede tener cualquier fluctuación de nuestra cartera en el conjunto de nuestro patrimonio.
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