Laboratorios Rovi (BME, ROVI, ES0157261019) es una farmacéutica con posición de liderazgo en el mercado de las heparinas en España y Europa, donde en los últimos años ha consolidado su posición como unas de las empresas más relevantes en medicamentos biosimilares (genéricos) de heparinas de bajo coste molecular, a la vez que mantiene un pipeline muy nutrido con otras especialidades, como esquizofrenia o cáncer de mama.
Plan estratégico 2024-2030
Rovi presentó ayer su plan estratégico 2024-2030. A nivel global, la compañía prevé un crecimiento de sus ingresos operativos desde los 764 millones EUR en 2024 hasta un rango entre 1.150 y 1.370 millones en 2030, lo que representa una tasa de crecimiento anual de entre el 7,0% y el 9,4%.
Por su parte, espera que el EBITDA ajustado (sin I+D) se multiplique por más de 2,5 veces en ese periodo, alcanzando entre 583 y 653 millones EUR en 2030, con una CAGR (tasa de crecimiento anual compuesta) de entre el 16,3% y el 19,0%. Estas proyecciones superan ampliamente las previsiones de consenso, en el caso del Ebitda en más de un 3% anual de crecimiento.
La reacción tibia del mercado muestra que de momento ese crecimiento está sujeto a incertidumbres después del reciente profit warning, el 7 de febrero un profit warning, donde anticipó que su Ebitda de 2024 sería entre un 10%-15% inferior al esperado. La empresa presentó los resultados anuales el 25 de febrero y reportó un Ebitda de 207,4 millones EUR en 2024 (-15% interanual).
El negocio CMDO (fabricación a terceros) viene mostrando una desaceleración, debido a la menor demanda de vacunas de Moderna, pero ROVI prevé que CMDO sea el principal motor de crecimiento. Rovi espera duplicar sus ventas de 336 millones en 2024 a aproximadamente 700 millones en 2030, lo que supone un crecimiento del 12,5% anual. Este avance se sustenta en la ampliación de capacidad productiva (hasta 12 líneas de llenado aséptico), contratos de gran volumen y la creciente demanda de inyectables complejos como GLP-1, vacunas y biosimilares.
Las Especialidades farmacéuticas experimentarán un crecimiento más moderado de en torno a un 5% anual, manteniéndose como un negocio estable que complementa el crecimiento en CMDO. Se prevé que productos clave como Okedi® (risperidona ISM®) y la expansión internacional de bemiparina y enoxaparina contribuyan al desarrollo de esta división, junto con nuevos acuerdos de licencia y lanzamientos.
Análisis fundamental
Según el consenso de analistas que recoge FactSet, el precio objetivo promedio se sitúa en 74,50 €, lo que supondría un potencial de revalorización del 45%, si bien ha sufrido revisiones a la baja por parte de algunos analistas en los últimos 75 días. Las opiniones de los analistas que publica FactSet se distribuyen de la siguiente forma:
Análisis técnico
El valor se encuentra en tendencia bajista y acumula una fuerte caída desde su máximo histórico de mayo de 2024. La directriz alcista de largo plazo estaba actuando, en cierta medida, como soporte. La acción ha llegado a perder este nivel, pero todavía no lo ha hecho con claridad. Su pérdida implicaría un empeoramiento de su aspecto técnico. Por el contrario, la superación de los 57,20 sería muy positiva y permitiría marcar un objetivo potencial en los 66,55.
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