La CNMV ha aprobado el folleto de la OPA de Inocsa sobre Catalana de Occidente (BME; GCO; ES0116920333). El período de aceptación es desde hoy 30 de octubre hasta el 28 de noviembre.
OPA de Inocsa sobre Catalana Occidente
Período de aceptación: desde hoy 30 de octubre hasta el 28 de noviembre.
Alcance de la oferta
Inocsa es propietaria del 62% del capital de Catalana de Occidente, por lo que la OPA se dirige al 38% restante, un total de 45.558.958 acciones.
Modalidades de la aceptación
- En efectivo: 49,75€ por acción
- En acciones: 1 acción nueva de clase B de Inocsa por cada 43,9446 acciones de Catlana de Occidente. Esta modalidad tiene un límite máximo de 8 millones de acciones de Catalana de Occidente, equivalente al 6,67% del capital. No se pueden combinar ambas modalidades.
Condiciones de aceptación
En la opción en efectivo el accionista puede acudir con todas o parte de sus acciones. En la opción en acciones tiene que acudir con la totalidad de sus acciones.
El canje mínimo requiere 44 acciones de Catalana para obtener 1 de Inocsa. Puede producirse redondeo al alza sin derecho a compensación monetaria. Las nuevas acciones de Inocsa son no cotizadas, de clase B y tienen restricciones a su transmisibilidad. Esta modalidad se acoge a un régimen de neutralidad fiscal.
Aceptación mínima y exclusión de cotización
La Oferta requiere alcanzar más del 50% de los derechos de voto (sumando las acciones ya poseídas). Si se alcanza al menos el 75% del capital con derecho a voto, Inocsa podrá excluir a Catalana Occidente de cotización mediante:
- Venta forzosa (si se cumplen los umbrales legales).
- Oferta de exclusión con contraprestación únicamente en efectivo, igual al precio de la OPA.
Los accionistas que reciban acciones de Inocsa y mantengan acciones residuales podrán venderlas a Inocsa al mismo precio en efectivo.
Análisis de nuestros expertos
El objetivo de la OPA es excluir las acciones de Catalana de Occidente de cotización. Creemos que Inocsa logrará más del 75% del capital tras la OPA, por lo que creemos que la opción que a priori podría resultar más atractiva para un inversor minorista es aceptar la oferta en la modalidad de contraprestación en efectivo con el 100% de las acciones, ya que las acciones que se pueden obtener por canje (Inocsa) no cotizan y tienen restricciones.
Los accionistas que acepten la oferta de canje por acciones de Inocsa pasarán a ser socios de una sociedad no cotizada, con acciones nominativas, limitadamente transmisibles y con baja liquidez. Aunque las acciones de clase B otorgan los mismos derechos económicos y políticos que las ordinarias, su transmisión queda condicionada al derecho de adquisición preferente de Inocsa, y los dividendos dependerán de la política del grupo y del cumplimiento de su deuda. No se garantiza un dividendo recurrente, pero el folleto afirma que no se reducirá el nivel tradicional de reparto de Inocsa, siempre que se cumplan los requisitos del contrato de financiación. Todo esto resta atractivo a la opción de canje de las acciones para inversores minoristas, salvo para aquellos accionistas con una vinculación histórica con la propiedad de Catalana que quisieran mantenerla en el futuro.
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Nicolás López se incorporó al equipo de Singular Bank en 2020 como Director de Análisis en Renta Variable. Experimentado Gerente de Inversiones con un historial demostrado de trabajo en la industria de servicios financieros.
Fuertes habilidades analíticas con experiencia como analista, administrador de carteras y fondos y asesor de inversiones.
