BANCO SABADELL (BME; SAB; ES0113860A34) es uno de los principales grupos bancarios del sistema financiero español. La mayor parte de sus ingresos provienen de su negocio en España, pero también opera en Reino Unido y México.
Resultados 4T 2023
El banco obtuvo en 2023 un beneficio neto de 1.332 millones EUR, +55,1% sobre el obtenido en 2022, debido principalmente al i ncremento del margen de intereses en +24,3%. También ha señalado que el incremento de la calidad crediticia les ha permitido reducir el volumen de provisiones.
El fuerte aumento del margen de intereses ha compensado la disminución del cobro de comisiones (-7%), el aumento de los costes totales (+3,5%). El ROTE de 2023 sube hasta el 11,49%, frente al 7,8% del año 2022.
La morosidad se mantiene contenida, en el 3,52%, aunque aumenta ligeramente desde el 3,41% a cierre de 2022.
La franquicia británica (TSB) ha aportado 195 millones EUR al beneficio del grupo, lo que supone un incremento de +71% sobre 2022, pese a la fuerte presión competitiva presente en este mercado.
En cuanto al 4º trimestre de 2023, el beneficio del grupo ha caído -34,5% sobre el tercer trimestre, si bien es algo más del doble que el conseguido en el mismo trimestre del año anterior.
Las comisiones netas del 4º trimestre de 20233 han disminuido -3,2% sobre el trimestre previo y -8,9% sobre el mismo trimestre del año anterior. El margen de intereses cae -2,5% contra el tercer trimestre, pero aumenta +12% si lo comparamos con el 4T 2022.
El ratio CET1 ha aumentado 8 pb en variación intretrimestral, hasta el 13,2%.
Sabadell prevé para 2024 un aumento de un dígito bajo en el margen de intereses y una reducción de comisiones de un dígito medio. Espera que mejore el coste del riesgo y que el ROTE supere el 11,5% conseguido en 2023.
El banco ha anunciado un programa de recompra de acciones por 340 millones de euros y un dividendo de 0,03 € brutos por acción.
Análisis fundamental
El consenso de analistas de FactSet otorga a la acción un precio objetivo de 1,55 €, lo que supondría un potencial de revalorización del 33%. Las opiniones de los analistas se distribuyen de la siguiente forma:
Análisis técnico
Sabadell se encuentra en tendencia alcista de largo plazo. A corto plazo está consolidando entre 1,12 y 1,20 aprox., tras haber corregido desde la zona de 1,36. Los próximos soportes están en la zona de 1,12 y en la media creciente de 200 sesiones.
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