Los trampantojos de la rentabilidad

Imaginemos que planteamos a 2 inversores esta pregunta:

“En el año 1, compramos el activo A, que nos da en 12 meses una rentabilidad del 2%, con una volatilidad del 2%.

Más adelante, en el año 5, compramos el activo B y nos da en 12 meses una rentabilidad del 3%, con una volatilidad del 2%.

¿Qué activo es mejor?”

Aunque Pedro está incorporando en su decisión dos conceptos importantes (rentabilidad y volatilidad), Mario ha dado un paso más: está incorporando la diferencia entre rentabilidad nominal y real.

Tipo de interés real = tipo de interés nominal – inflación

El tipo de interés real es el que me indica si la rentabilidad que me ha dado una inversión me permite, además, conservar mi poder adquisitivo. Así, si añadimos a la pregunta esta información: “Inflación año 1 = 1%, inflación año 5 = 2,5%”, posiblemente la respuesta de Pedro hubiera sido otra:

          Rentabilidad real A = 2% – 1% = 1%

          Rentabilidad real B = 3% – 2,5% = 0,5%

Dejamos ahora atrás la teoría y nos vamos al mundo real. Y la realidad es esta: tras las últimas bajadas de tipos de interés del BCE (actualmente, el tipo de referencia está en el 2%) y con la tasa de variación interanual del IPC general de la eurozona de mayo en el 1,9% (datos de Eurostat), las rentabilidades de los activos monetarios en la eurozona se han instalado ya debajo del 2,0%, por lo que los tipos reales vuelven a rondar el 0%.

Es decir, que, manteniendo solo esta tipología de activos en nuestra cartera, estaríamos “perdiendo dinero”.

_{Fuente: Singular Bank, a partir de ICE BofA y Refinitiv. Datos a 12/06/2025}

¿Qué alternativas tenemos para diversificar y complementar nuestras carteras de renta fija?

En el siguiente gráfico, vemos distintas clases de activos y sus retornos esperados en un escenario base.

_{Fuente: Singular Bank, a partir de ICE BofA y Refinitiv. Datos a 24/02/2025}

Así, a modo de ejemplo, vemos cómo el crédito de alta calidad podría permitirnos todavía alcanzar (si no hay un cambio de escenario) retornos próximos al 3,0%.

Estas son algunas de las ideas que nuestros expertos consideran que pueden aportar valor en el contexto actual. Son solo algunos de los fondos que puedes encontrar en nuestro buscador. Es importante que, antes de invertir, cada uno haga un análisis de todas las opciones disponibles, a efectos de seleccionar los activos más adecuados a su perfil y a sus necesidades.

Fondo	Categoría	Otras clases del fondo
SWM RF Flexible (ES0180913008)	RF Diversificada Corto Plazo EUR
Schroder ISF EURO Corporate Bond A Acc EUR (LU0113257694)	RF Deuda Corporativa EUR	LU0425487740, LU0428345051, LU0133717503
Capital Group Global High-Income Opportunities (LUX) Bh-EUR (LU0579955484)	RF Flexible Global	LU0110451209, LU0193727749, LU0649369997, LU0817814519
Algebris Financial Credit R EUR Acc  (IE00B8J38129)	EUR Deuda Subordinada	IE00B8XCT900, E00BK017D46, IE00BK017F69, IE00BK1KHL82, IE00BK1KHM99, IE00BYR8FS70

Al existir distintas clases del fondo, es importante tener en cuenta que las especificaciones de cada una se pueden encontrar en el folleto del fondo.

Singular Bank no te está recomendando la compra de estos fondos en concreto. Estos datos solo tienen una finalidad informativa, y no deben interpretarse como una recomendación de compra ni de venta. El Cliente es responsable de las decisiones de inversión que adopte. En todo caso, Singular Bank no se hace responsable del uso que se haga de esta información ni de los perjuicios que pueda sufrir el inversor como consecuencia de las operaciones que formalice teniendo en cuenta dicha información. Rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de rentabilidades futuras. Estos productos pueden conllevar pérdidas, ya que no garantizan la devolución del capital invertido. Invertir en mercados con divisa diferente al euro conlleva riesgo asociado al tipo de cambio y puede influir también en la pérdida del capital invertido. Los fondos de inversión tienen indicadores de riesgo en una escala de 1 a 7, siendo 1 menor riesgo y 7 mayor riesgo.
Para poder adoptar una decisión de inversión fundada, antes de la contratación resulta esencial consultar el DFI (documento de Datos Fundamentales para el Inversor) de cada fondo, donde podrás obtener más información sobre el nivel de riesgo, la gestora o depositaria de cada uno, entre otras. Los folletos explicativos de los productos, los documentos de datos fundamentales para el inversor, el horizonte temporal recomendado, así como la gestora y entidad depositaria de cada fondo de inversión están disponibles en la página web de la CNMV, en las páginas web de las gestoras de los fondos que comercializamos y también en la web de nuestra entidad, pulsando en el apartado «Información legal» que ponemos a tu disposición en la ficha de cada fondo y en la boleta anterior a la suscripción de los mismos. Puedes consultar dónde, cómo y en qué idioma obtener un resumen de tus derechos en la documentación legal que ponemos a su disposición en la ficha de cada fondo, en nuestra dirección https://www.selfbank.es/.

Advertencia: El gestor o la sociedad de gestión del fondo promocionado puede decidir poner fin a las disposiciones previstas para la comercialización de sus organismos de inversión colectiva.