Cada día es más frecuente el uso de derivados en los mercados financieros. Aunque son instrumentos sofisticados y apropiados para inversores avanzados, no está de más conocer su funcionamiento para contemplar nuevas perspectivas y ayudarnos a entender mejor los mercados. En el siguiente artículo explicamos el concepto de ratio delta.
Una opción es un contrato financiero en el cual se estipula una fecha futura en la que el comprador de la opción tendrá la opción (de ahí el nombre) de comprar o vender una acción a un determinado precio. El comprador nunca tendrá la obligación de comprar o vender, por lo que lo máximo que puede perder el es precio, llamado prima, que pagó por la opción. La acción a la que se refiere una opción es conocida como la acción subyacente.
Hay dos tipos de opciones: las opciones call y las opciones put.
- Las opciones call otorgan al comprador de las mismas la opción de comprar las acciones a un determinado precio.
- Las opciones put otorgan al comprador de las mismas la opción de vender las acciones a un determinado precio. Lo que implica que el vendedor de las opciones tiene la obligación de comprar o vender las acciones subyacentes si se lo requiere el comprador de las opciones.
Delta es el ratio mediante el cual comparamos el cambio en el precio de un activo, (normalmente una acción), con el cambio en el precio de un derivado sobre ese activo.
Que nadie se pierda con la definición anterior, pues se comprende muy fácil con un ejemplo: si una opción tiene un delta de 0,7 significa que por cada euro que suba de precio la acción subyacente, la opción subirá 0,7€ de valor (considerando constantes los demás factores que intervienen en la valoración de una opción).
El valor de delta puede ser positivo o negativo, dependiendo del tipo de opción financiera:
- El delta de una opción call siempre está entre 0 y 1, ya que a medida que el subyacente aumenta de precio, el valor de la opción también aumenta.
- Sin embargo, los deltas de las opciones put siempre oscilan entre -1 y 0, puesto que, a medida que el valor de la acción subyacente aumenta, desciende el valor de la opción put.
Ejemplos de delta
Imaginemos una empresa que cotiza a 10€. Se pueden comprar opciones call de esta empresa por 1€ y su delta es 0,35. Esto implica que si la acción pasa a valer 11€, la call pasará a valer 1,35€
Las opciones put funcionan en sentido contrario. Si, por ejemplo, una opción put sobre la misma empresa valiera 1€ y tuviese un delta de -0,60, la misma variación de 1€ en la cotización de la empresa subyacente haría que la opción put pasara a valer 0,40€.
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