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Neinor Homes: Los ingresos y el beneficio neto cayeron en 2022 y se espera estabilidad en 2023

Neinor Homes: Los ingresos y el beneficio neto cayeron en 2022 y se espera estabilidad en 2023

Neinor Homes es una promotora inmobiliaria española, cuenta con uno de los mayores bancos de suelo finalista. Adicionalmente a su actividad de promoción, ofrece servicios relacionados con los alquileres residenciales y servicing bancario.

Situación de la compañía

La compañía presenta en sus estados financieros un beneficio neto de 96,6 millones €, supone una bajada del 6% interanual, existiendo también un descenso tanto en el nivel de entregas como de ingresos totales (-16%) que se sitúa al cierre del 2022 en €765 millones, desglosado por segmentos de actividad, se observa que Rental es el único que incrementa sus ingresos. Asimismo, presenta un nivel de gastos operativos un 40% inferior y el beneficio por acción ajustado por gastos no recurrentes se sitúa en 1,36€, siendo un 5% inferior al presentado a cierre de 2021. En esta línea, establece una remuneración al accionista hasta 2027 de 600 millones de euros.

Se establece un plan de inversiones por €1.000 millones en adquisiciones de nuevo suelo, a través de la coinversión con socios y la inversión directa de la compañía para los segmentos de promoción y alquiler. La parte de los socios puede suponer hasta un 20% del capital y se fija un objetivo de rentabilidad del 20%.  Uno de los puntos clave en su estrategia, se halla en la gestión de la deuda frente al entorno de tipos de interés en el que nos encontramos, el riesgo de tipos de interés y refinanciación en sus préstamos promotor se encuentra totalmente cubierto hasta 2026 para todos los escenarios con Euribor superior al 2%. El LTV, ratio préstamo/valor, se mantiene por debajo del 20% con un nivel de caja de €228 millones y €324 millones de deuda neta ajustada.

Las previsiones de la compañía para el año 2023 son estables en cuanto a sus principales cifras, manteniendo el nivel de entregas entre las 2.500-3.000, EBITDA superior a €140 millones y beneficio neto por encima de los €90 millones, en un contexto en el cual son probables las caídas en los precios del mercado inmobiliario y se espera que los costes de construcción sigan al alza. No obstante y según la visión de Neinor: España tiene una de las Betas más bajas de los mercados residenciales del mundo; entre sus características encontramos unos de los ratios más bajos de nueva oferta per cápita, poco apalancado gracias al nivel de deuda de los hogares y con perspectivas macro más sólidas a partir de 2023-24 gracias a la recuperación de la actividad económica y los precios nominales.

Análisis fundamental

La opinión del consenso de analistas que recoge FactSet otorga a la acción de Neinor un precio objetivo de 11,27 €, lo que supondría un potencial de revalorización del 26%. Las opiniones de los 9 analistas que siguen el valor se distribuyen de la siguiente forma:

Neinor Homes

Análisis técnico

El valor cotiza sin una tendencia clara, tras chocar con la zona de 10 € en su intento de rebote. Está en fase de consolidación a corto plazo, donde sería positiva una eventual superación de la media de 200 sesiones y la zona de 9,38, para intentar acercarse de nuevo a la zona de 10 €. Por el contrario, sería muy negativa la pérdida de sus mínimos de marzo en 8,36, lo que nos haría fijar un posible objetivo bajista en los mínimos de octubre, en la zona de 7,50 €.

Neinor Homes

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