Las grandes tecnológicas a la espera de resultados

Evolución del índice «7 magníficas»: Precio vs PER a 12 meses

El índice promedio de las “7 magníficas” se mantiene en un proceso de consolidación desde finales de octubre, tras revalorizarse más de un 60% desde los mínimos de abril impulsado por el boom de la IA. Este proceso de consolidación, en un contexto de fuerte crecimiento de los beneficios, está favoreciendo un ajuste del PER desde un máximo de 32x hasta el 27x actual.

A lo largo del ciclo alcista que se inició a comienzo de 2023, el PER a 12 meses de las “7 magníficas” ha fluctuado la mayor parte del tiempo en el rango 25x-33x. El nivel actual está cerca del nivel mínimo del rango, lo que debería de evitar descensos adicionales significativos.

El crecimiento del BPA apoya la tendencia alcista de las «7 magníficas»

Desde enero de 2024 el BPA a 12 meses de las “7 magníficas” ha crecido a una tasa promedio del 40% anual, apoyando una revalorización similar del precio promedio de las compañías. Las fases alcistas han alejado el precio de la línea de beneficios, y las correcciones han tenido un efecto de reversión a la media. Tan solo en la fuerte corrección de abril, cuando el mercado empezó a poner en precio una posible recesión por la crisis arancelaria, el precio cayó significativamente por debajo de la línea de beneficios, con el PER cerca de 20x.

Esta semana empiezan a publicar resultados del 4T las grandes tecnológicas estadounidenses con expectativas de sólidos crecimientos. Sus valoraciones actuales se justifican en base al crecimiento esperado en los próximos años. Así, en términos del Price/Earnings Growth Ratio (PEG), tan sólo Apple (no estrictamente IA) y Alphabet, tras el rally de las últimas semanas, presentan una valoración más elevada que la media del mercado estadounidense.

En este contexto, la eventual confirmación de unos buenos resultados en el 4T y unas guías para 2026 en línea con las previsiones podrían apoyar la continuidad de la tendencia a medio plazo.

Valoración y crecimiento de las grandes tecnológicas ligadas a la IA

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