JPMorgan (NYSE; Ticker: JPM US Equity ISIN: US46625H1005). JP Morgan Chase fue fundada en 1799 y tiene su sede en Nueva York. Es el resultado de fusiones con Chase Manhattan, Chemical Bank, Bear Stearns, Bank One, Washington Mutual y otros. Opera a nivel mundial proporcionando servicios financieros y una amplia gama de servicios como banca de inversión, mercados y servicios para inversores, servicios de tesorería, gestión de activos, banca privada, servicios comerciales, gestión de riqueza y corretaje, y banca comercial en todo el mundo.
JPMorgan es la institución bancaría más grande de EEUU, con activos bajo gestión de 2,6 billones de dólares. Su negocio tiene una buena diversificación ya que es líder en inversiones bancarias, servicios financieros, gestión de activos financieros e inversiones privadas, lo que le permite tener una mejor solvencia en momentos complicados.
Resultados tercer trimestre 2023
Los resultados de JPMorgan en el 3T superaron las previsiones del consenso en ingresos y beneficios gracias al crecimiento del margen de intereses y la aportación de la adquisición de First Republic Bank.
El margen de intereses volvió a superar las previsiones y el banco elevó el pronóstico para el conjunto del año por cuarto trimestre consecutivo hasta 88.500 M$ desde 87.000 M$.
Los ingresos distintos de intereses aumentaron un 17% gracias a la actividad de banca de inversión, y pese a que los ingresos de mercados cayeron un 3%. El resultado antes de provisiones crece un 32%.
El coste de crédito (provisiones morosidad) se ha reducido a 1.400 M$ desde 2.900 M$, el más bajo del año, reflejando que de momento no se aprecia un deterioro de la calidad del crédito. El beneficio neto aumenta un 35%.
Los resultados siguen sorprendiendo al alza, a la espera de la estabilización del margen de intereses una vez el ciclo de subidas de tipos finalice. El banco ha alcanzado un nivel de rentabilidad (ROTE 22%), que tenderá a moderarse a medida que tipos de interés y morosidad se normalicen. Por otra parte, su elevado capital favorece un importante aumento de la retribución al accionista en los próximos años, en un contexto de crecimiento moderado de los beneficios (5% anual hasta 2027). Así, la rentabilidad total para el accionista vía dividendos y buybacks pasaría del 4,5% actual al 11% en 2027.
Análisis fundamental
El consenso de analistas de FactSet otorga al valor un precio objetivo de 169,37$, lo que supondría un potencial de revalorización del 14%. Las opiniones de los analistas recogidas por FactSet se distribuyen de la siguiente forma, predominando la opinión de «Comprar»:
Análisis técnico
Tras la fuerte corrección de 2022 en la que perdió un 45% de su valor, asumimos que en octubre de 2022 inició una nueva tendencia alcista con un próximo objetivo en los máximos históricos de 170$. Dentro de esa tendencia alcista en los últimos meses ha desarrollado una corrección que se ha estabilizado en la zona de soporte de 140$. Esperamos que desde esta zona retome la tendencia alcista hacia el objetivo de 170$. Por el contrario, la eventual pérdida de la zona de 140$ tendría implicaciones bajistas a corto plazo.
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