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Informe Cierre de Mercados 9 de septiembre de 2022

Informe Cierre de Mercados 9 de septiembre de 2022

Renta variable

El IBEX 35 cierra por encima de 8.000 puntos

Jornada de subidas en los principales índices europeos una vez digerida la decisión adoptada ayer por el BCE, que subió los tipos en 75 pb (el mayor incremento de su historia), el foco de atención se sitúa en el caso de Europa en la esperanza de que en la cumbre de la UE se tomen medidas para frenar los precios de la energía. En efecto, los ministros de Energía de los Estados miembros de la UE se reúnen hoy, con carácter extraordinario, en Praga, con el objetivo de tomar decisiones para el futuro de la energía en Europa.  

Todo ello, tras la decisión de subir tipos del BCE adoptada ayer en la que, según los miembros del Consejo de Gobierno, no se puede excluir una recesión y es por ello por lo que se ha decidido adelantar la normalización de política monetaria ante una inflación demasiado elevada.

Adicionalmente, señalaron que nadie debe especular sobre la magnitud ni la dirección de las próximas decisiones del BCE e insisten en que la tasa neutral se podrá aplicar cuando la inflación se acerque o se sitúe por debajo del 2%, que esperan que se alcance en 2024.

La Eurozona se enfrenta por tanto a una situación delicada, donde buena parte del mercado espera una ralentización sustancial de la economía durante el resto de este año y un posible escenario de recesión en 2023. Unas perspectivas económicas a la baja que están explicada por el deterioro del sentimiento económico del sector privado, la elevada inflación en máximo, la pérdida de capacidad de compra y los elevados costes de producción, el endurecimiento de las condiciones financieras, entre otros factores. Todo ello sujeto finalmente al escenario final energético durante los próximos meses, que podría verse agravado por la falta de suministro o la persistencia de los elevados precios energéticos.

En la región Asia-Pacífico, los índices han tenido un comportamiento alcista en términos generales, con rebotes en las bolsas de China. En este sentido el índice de Shanghái ha avanzado un 0,82%, mientras que el resto de las regiones ha mostrado subidas en general.

En Europa, el Eurostoxx 50 ha avanzado un 1,64%. En el caso de España, el IBEX 35 ha cerrado por encima de 8.000 puntos tras subir un 1,47%. Entre sus componentes, las mayores revalorizaciones se encuentran en Grifols (+5,05%), BBVA (+4,91%) y Sabadell (+4,05%). En contraste, las mayores caídas se han registrado en Solaria (-1,91%), Acciona Energía (-1,13%) y Endesa (-0,60%). Finalmente, en EEUU, al cierre de la sesión europea, el S&P 500 registra un avance de un 1,33% y el índice tecnológico Nasdaq de un 1,72%.

Renta fija

Jornada de ligeras variaciones en las TIRes de los bonos soberanos en la Eurozona y EEUU tras el aumento de tipos del BCE, que elevó ayer sus tres tasas oficiales en 75 pb. Los miembros del BCE esperan incrementar los tipos de interés en las próximas reuniones para moderar la demanda y hacer frente al riesgo de un aumento persistente de las perspectivas de inflación. Se reevaluará la senda de su política monetaria y dependiendo de las perspectivas de inflación y los datos que se tengan en cada momento.

Esto ha mandado nuevas señales hawkish al mercado que anticipa ya en una probabilidad mayor una subida de 75 pb en su próxima reunión de octubre del BCE, frente a la previsión anterior de 50 puntos básicos.  En este sentido, continúa elevándose los costes de financiación de los Estados que presentan altos niveles de endeudamiento acentuados a raíz de la pandemia. La rentabilidad de la deuda alemana a 10 años está próxima de su máximo de los últimos 8 años.

En este contexto, las TIRes de los principales bonos de la Eurozona han cerrado hoy con ligeros movimientos. El bono de referencia en Europa, el bund (bono a 10 años de Alemania) ha experimentado un descenso de 2 pb hasta un 1,69%. En Reino Unido, la referencia a 10 años cae 5 pb hasta el 3,09%.

Fuera de la Eurozona, al cierre de la sesión europea, la yield del bono a 10 años de EEUU cae en torno a 3 pb hasta un 3,29%.

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

Jornada de nuevas subidas en los precios del petróleo que tratan de consolidar niveles por encima de la barrera de 90 dólares el barril y a pesar de los peores datos de demanda de China, cuya situación económica se ha deteriorado tras los confinamientos continuados, la crisis inmobiliaria y los factores energéticos agudizados por la sequía. Todo ello se ha visto reflejado ya en los datos de importaciones de crudo que se situaron en unos 9,5 millones de barriles diarios, muy por debajo de los 10,49 millones de barriles/día de agosto de 2021.

Por otro lado, en Europa, hoy viernes se han reunido los ministros europeos de energía para tratar la crisis energética del continente y donde probablemente se tomen medidas para estabilizar la situación a corto plazo. Las medidas que se debaten hoy son, entre otras:

  • Tope al precio del gas importado, tope al precio del gas utilizado para generación de electricidad o la desvinculación temporal del gas del sistema de fijación de precios de la electricidad.
  • Aumento de la liquidez y financiación en el mercado energético para ayudar a los proveedores a cumplir con los mayores requisitos de garantía, y evitar lo que el Gobierno sueco ha denominado como un posible nuevo momento Lehman.
  • Nuevas medidas coordinadas de reducción de la demanda de energía eléctrica.
  • Límite a los ingresos de productores de electricidad inframarginales (conocidos como “beneficios caídos del cielo”).
  • Remodelación del régimen de Comercio de Derechos de Emisión (EU ETS) para reducir su peso en el precio de la electricidad.

En esta coyuntura, el barril de Brent cotiza a cierre de la sesión europea en 92 dólares, con una subida de un 2,85%. Por su parte, la cotización del WTI (de referencia en EEUU) sube un 2,93% hasta 86 dólares por barril. Respecto al gas, el índice de referencia en Europa, el Dutch TTF a 1 mes, registra una caída del 7,24% y se sitúa en 205 euros.

Respecto a los principales metales preciosos, estos muestran una tendencia alcista. El precio del oro se sitúa en 1.725 dólares por onza (+0,30%) y la plata sube hasta 18,66 dólares (+1,15%). A su vez, el platino aumenta un 0,08% y se sitúa en 883 dólares por onza.

En el mercado de divisas la cotización del cruce euro/dólar continúa consolidando los niveles de la paridad las últimas semanas y hoy, a cierre de sesión europea ha subido ligeramente un 0,39% a 1,0036. Así, el Dollar Index cotiza en 109 con un descenso de un 0,65%.

Macro

Producción industrial en España

En julio, el Índice de Producción Industrial (IPI) en España en términos desestacionalizados disminuyó un 1,1% mensual, tras el repunte de un 1,1% el mes anterior.

Entre sus componentes, destacó la contracción mensual de la producción de bienes de equipo (-2,5%) y de bienes de consumo no duradero (-1,5%). A su vez, registraron caídas más moderadas los bienes intermedios (-0,5%) y la energía (-0,2%). En contraste, los bienes de consumo duradero aumentaron ligeramente en un 0,1%.

En términos interanuales, el IPI corregido de efectos estacionales y de calendario avanzó un 5,3% respecto a julio de 2021, situándose 1,3 pp por debajo de su tasa de crecimiento del mes anterior.

Producción industrial en Francia

La producción industrial de Francia se contrajo un 1,6% en julio, tras registrar un aumento de un 1,2% en junio. Esta ralentización se explicó por la disminución en la industria minera y de canteras, energía y suministro de agua de un 2,1% (vs. +2,4% en el mes anterior), y la contracción de la producción de maquinaria y bienes de equipos de un 1,9% (vs. +2,8%) y de equipos de transporte de un -1,8% (vs. +2,9%). En contraste, aumentó en la fabricación de coque y productos refinados de petróleo un 1,1% (vs. -2,8% en junio).

Empresarial

Siemens Gamesa (Hoy: -0,28%; YTD: -14,81%)

Una sentencia de William Young, juez estadounidense, ha prohibido a la francesa GE Renewable Energy la fabricación y venta de su turbina Halide-X al considerar que ha utilizado la patente de la compañía española de energía eólica Siemens Gamesa.

De esta manera, el fabricante francés no podrá fabricar su turbina de 13MW a 14 MW, debido a que le ha condenado al pago de hasta 30.000 $ por cada MW que fabriquen estos equipos. Si bien, los podrá suministrar en los proyectos que ya tenía contratados al considerar que si los paraliza podría tener un gran impacto tanto en el empleo como en la transición hacia energías más limpias.

Por su parte, la francesa ha comunicado que se encuentra explorando nuevas opciones de diseño y así podría continuar ofertando la turbina.

AmRest (Hoy: -1,02%; YTD: -27,42%)

La compañía española AmRest dueña de La Tagliatella o Blue Frog ha anunciado la ampliación de su línea de crédito de 100 millones de € sujeto a mantener una ratio equity/activos.

De esta manera, destinará los fondos a expandirse y a fines corporativos generales. Todo ello en un entorno, en que la compañía pese a aumentar sus ingresos en el primer semestre aumentaron un 31,8% interanual hasta 1.112,7 millones de € y la deuda neta en 433,7 millones de €, equivalente a una reducción de 196 millones de € desde el inicio de la pandemia y de 33,9 millones de € durante el ejercicio.

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