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Informe Cierre de Mercados 9 de junio de 2022

Renta variable

El IBEX 35 salva los 8.700 tras la reunión del BCE

Nueva jornada de descensos en los principales índices de Europa ante una nueva rebaja de las expectativas de crecimiento de la Eurozona y el final de la política monetaria laxa que comenzó hace ya más de una década. En efecto, las bolsas de los principales mercados de la zona monetaria europea han mostrado caídas superiores al 1% después de la reunión del BCE, donde el organismo monetario ha confirmado que el próximo mes realizará la primera subida de tipos, de 25 pb, en más de una década. Adicionalmente, el BCE pondrá fin a las compras netas de deuda a partir del 1 de julio con el objetivo de mover progresivamente los tipos de interés al terreno positivo. Actualmente, el tipo de depósito se sitúa en un -0,5%.

Por otro lado, y aunque no se ha dado mucho detalle respecto a sus próximas actuaciones, ha avanzado una gradual pero sostenida senda de aumentos adicionales de los tipos, en línea con su principal objetivo de mantener la inflación en el entorno del 2%. El ritmo de esa normalización monetaria dependerá de la evolución y de las perspectivas de la economía real y de la inflación a medio plazo. En este sentido, también ha actualizado hoy sus previsiones macroeconómicas, con un significativo ajuste respecto a las anunciadas en marzo. Respecto a la inflación, ha elevado su anterior pronóstico del 5,1% anual a un 6,8% anual este año. A su vez, ha rebajado las expectativas de crecimiento económico hasta un 2,8% anual en 2022, frente al 3,7% de marzo, y un 2,1% en 2023 y en 2024.

Estas perspectivas se sitúan en línea con las presentadas esta semana por la OCDE y el Banco Mundial, que también redujeron sus proyecciones de avance del PIB mundial constatando la pérdida de dinamismo global en un contexto donde la persistencia de elevadas tasas de inflación y el creciente deterioro de las expectativas aumentan los riesgos de un escenario de estanflación.  

En la región Asia-Pacífico los índices bursátiles han mostrado caídas tras varias jornadas alcistas en un contexto marcado por la progresiva reapertura de la economía china y su moderación del endurecimiento regulatorio.

En Europa, el Eurostoxx 50 ha perdido un 1,70%, encadenando tres sesiones de caídas, que cambian la tendencia alcista del último mes y ponen a prueba el próximo soporte de 3.740 puntos.

En España, el IBEX 35 ha cerrado por encima de 8.711 puntos tras caer un 1,49%. Entre sus componentes, las mayores revalorizaciones se han situado en Banco Sabadell (+1,10%), Enagás (+1,06%) y Bankinter (+0,93%). En contraste, las mayores caídas se han registrado en BBVA (-4,69%), Arcelor (-4,42%) y ACS (-4,36%).

Finalmente, en EEUU, al cierre de la sesión europea, el S&P 500 registra un retroceso de 0,42% y el índice tecnológico Nasdaq de un 0,51%.

Renta fija

Jornada de ascensos generalizados y muy significativos en las TIRes de los mercados de deuda soberana de la Eurozona, influenciadas por las decisiones adoptadas en la reunión del BCE. En efecto, la autoridad monetaria ha confirmado que el 1 de julio dará por finalizado su programa de compras, al mismo tiempo que subirá los tipos de interés en 25 pb. Por otro lado, no se han descartado posibles subidas de 50 pb en el mes de septiembre dependiendo de la evolución de la inflación y el crecimiento económico.

En este sentido, la revisión al alza de las previsiones de inflación a un 6,8% anual se sitúa significativamente por encima de lo estimado el pasado mes de marzo (5,1% anual), en una coyuntura en la que la guerra de Ucrania y la estrategia zero covid de China (que se está eliminando gradualmente) han acentuado las presiones inflacionistas. Una situación que, de mantenerse, podría llevar al banco central a acelerar el tono restrictivo de su política monetaria, condicionado a los riesgos a la baja sobre la senda de crecimiento económico.

A medida que aumenten los tipos de interés y se normalice la política monetaria, es probable que aumente el riesgo de fragmentación financiera con un endurecimiento significativo de las condiciones de crédito que se ha reflejado ya en un incremento de los spreads de los países del sur de Europa. De esta manera, la prima de riesgo de Italia ha alcanzado máximos del año en 217 pb y la de España se sitúa ya en 118 pb.

En este contexto, las TIRes de los principales bonos de la Eurozona han cerrado hoy con subidas de tipos, continuando con la tendencia de las últimas semanas. El bono de referencia en Europa, el Bund (bono a 10 años de Alemania) ha experimentado un ascenso de 8 pb hasta un 1,42%.

Fuera de la Eurozona, al cierre de la sesión europea, la yield del bono a 10 años de EEUU sube en torno a 2 pb hasta un 3,04%.

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

En la jornada de hoy, los precios del petróleo se han mantenido estables, mientras que los del gas han caído afectados por un incendio en uno de los centros de exportación más importantes de Texas. En concreto, el incidente afectó ayer a una instalación clave de exportación de gas natural licuado (Freeport LNG) en la que se esperaba reducir las exportaciones, bajando los precios del combustible en EEUU mientras los aumentaría en Europa. La instalación permanecerá cerrada durante al menos tres semanas. Todo ello en un contexto en el que EEUU envió casi tres cuartas partes de su GNL a Europa en los primeros cuatro meses del año, y ahora el continente está recibiendo casi la mitad de sus suministros del país.

En esta coyuntura, el índice sobre commodities CRB Index igue en máximos de este ciclo. Los precios del petróleo se mantienen cerca de los máximos de tres meses, si bien hoy han comenzado la jornada cayendo ante la noticia de un nuevo confinamiento de un distrito de Shanghái, lo que reaviva los temores de otra etapa de estrés económico en China por sus duras políticas.

En EEUU, los inventarios de gasolina experimentaron ayer una nueva caída, ante la mejora de los datos de demanda con el comienzo del verano y la conocida como driving season que ha añadido de media más de 500.000 al día en los últimos años. Todo ello unido a unos márgenes de refino en máximos históricos, está provocando un aumento de los precios a máximos de la serie histórica.

Por otro lado, las últimas informaciones señalan que las regiones de los Urales, Siberia y el puerto ruso de Novorossiysk en el Mar Negro podrían aumentar a 2,91 millones de toneladas sus cargas en junio, lo que estaría en línea con unas exportaciones en su punto más alto desde comienzos de año.

En esta coyuntura, el barril de Brent cotiza a cierre de la sesión europea en 123 dólares tras caer 0,16%. A su vez, la cotización del WTI (de referencia en EEUU) cae un 0,33% hasta 122 dólares por barril.

Los principales metales preciosos muestran datos en rojo. El oro se sitúa en 1.848 dólares por onza con una caída de 0,46%. La plata cae hasta 21,6 dólares, un retroceso de 1,83%. A su vez, el platino cae un 3,53% y se sitúa en 973 dólares por onza. En el mercado de divisas la cotización del cruce euro/dólar a cierre de sesión europea cae un 0,61% a 1,07. Finalmente, el Dollar Index cotiza en 103,05 subiendo un 0,50%.

Macro

Peticiones de prestaciones de desempleo en EEUU

Las solicitudes semanales de prestaciones de desempleo en EEUU continúan alternando semanas de subidas y bajadas.

Tras dos semanas a la baja, entre el 28 de mayo y el 4 de junio se contabilizaron 229.000 nuevas solicitudes de prestaciones de desempleo, 27.000 más que la semana anterior y en torno a 19.000 por encima de lo estimado por el consenso de mercado.

Empresarial

Mediaset ESP (Hoy: -0,81%, YTD: +1,9%)

La CNMV ha ampliado el plazo para aceptar la OPA de exclusión de Media For Europe (MFE) por el 44,31% del capital que no posee de su filial española Mediaset.

MFE ofrecerá una contraprestación mixta de 9 títulos de MFE y 4,32 € en efectivo por cada dos acciones de Mediaset, oferta superior a la lanzada en un principio de 9 títulos de MFE y 3,72 € en efectivo por cada dos acciones, tras el acuerdo entre el Consejo de Mediaset y MFE.

De esta manera, el objetivo de MFE es conseguir el 85% del capital social de su filial española y ejecutar el derecho de venta forzosa.

Acciona (Hoy: +0,01%, YTD: +11,72%)

La compañía de promoción y gestión de infraestructuras y energías renovables Acciona lidera un consorcio que se ha adjudicado obras para modernizar el transporte ferroviario de la ciudad australiana Melbourne en su distrito central de negocios.

En concreto, el contrato consiste en la actualización de los sistemas de detección y extracción de humo y los aspersores de diversas estaciones. Su importe asciende a 212 millones de € y el plazo de conclusión se extiende hasta finales de 2023.

Se trata de un tramo cuya construcción data de los años 70, cuenta con cuatro túneles de 12 kilómetros y requiere de mantenimiento constante.

Este contrato se suma a los ya firmados entre los que destacan la construcción de la pista de aterrizaje del nuevo aeropuerto internacional Western Sydeney (328 millones de €) y el tramo central del Sydney Metro West (1.240 millones de €).

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