Renta variable
El IBEX 35, al borde de 8.000 puntos
Jornada de avances en los principales índices mundiales con el foco puesto en las elecciones “midterm” de hoy en EEUU. Las encuestas pronostican que el Partido Republicano podría recuperar el control de la Cámara de Representantes, en manos demócratas desde 2018, mientras que el Senado, donde solo se eligen 35 de los 100 asientos, está más disputado.
Los mercados estiman que una mayoría republicana en las cámaras se traduciría en un menor gasto público, lo que incrementaría los riesgos de recesión, pero reduciría las tensiones inflacionistas. En este sentido, los mercados se mantienen expectantes al dato de inflación de octubre del jueves, que se situaría en el 8,1% interanual según el consenso, ligeramente por debajo de la cifra de septiembre.
Por otro lado, en Europa las bolsas mantienen una evolución estable tras la positiva evolución de las ventas minoristas en la Eurozona (+0,4% mensual en septiembre) y los buenos resultados en el 3T de empresas como Bayer, que obtuvo un beneficio neto de 546 millones de € (vs. 85 millones de € en el 3T de 2021), o Endesa, que ha acumulado en los nueve primeros meses del año un beneficio de 1.651 millones de €, un 13% más que hace un año.
En Asia-Pacífico, la evolución de las bosas ha sido mixta, avanzando el Nikkei 225 (+1,25%) y del Kospi 50 (+1,39%) en contraposición con las caídas del Hang Seng (-0,23%) y el Shanghái Composite (-0,43%) ante el repunte de casos de covid en China. Los contagios superaron 5.600 nuevos casos el lunes, la mayor parte en la provincia de Cantón, hub manufacturero y con gran importancia en la cadena de suministros. Tras los rumores de que China flexibilizaría su política zero covid, las autoridades han reafirmado que continuarán los confinamientos, lo que podría afectar a la producción de fábricas de empresas como Apple o al funcionamiento de los puertos de Guanghzou o Shenzhen.
En Europa, el Eurostoxx 50 ha ganado un 0,82%, y mantiene su tendencia alcista. El DAX alemán ha destacado hoy con una subida de un 1,15% mientras que el CAC 40 francés ha tenido una evolución más moderada (+0,39%).
En España, el IBEX 35 ha cerrado al borde de 8.000 puntos tras subir un 0,46%. Entre sus componentes, las mayores revalorizaciones se han situado en Grifols (+5,90%), Endesa (+4,70%) y Solaria (+3,88%). En contraste, las mayores caídas se han registrado en Bankinter (-1,70%), Caixabank (-1,68%) y Repsol (-1,43%).
Finalmente, en EEUU, al cierre de la sesión europea, el S&P 500 registra un avance de 1,32% y el índice tecnológico Nasdaq un repunte del 1,45%.
Renta fija
Jornada de caídas en la rentabilidad en el mercado de deuda soberana a la espera de conocer el próximo jueves el dato de inflación de octubre de EEUU. En este sentido, no se espera una gran moderación de la tasa de inflación respecto al mes anterior (se espera un 8,1% interanual vs. 8,2% de septiembre), lo que, unido a las declaraciones de Jerome Powell, presidente de la Fed, anticipa nuevas subidas de tipos en la reunión de la Fed de diciembre. Powell, tras subir la Fed la semana pasada 75 pb el tipo de interés, se mostró abierto a realizar subidas de menor calibre, supeditadas a la evolución de los precios y de la economía, teniendo en cuenta el impacto retardado de la política monetaria sobre la actividad económica.
Por su parte, en Europa, Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, ha señalado que la autoridad monetaria de la Eurozona subestimó las dinámicas de inflación, lo que ha contribuido a profundizar las tensiones inflacionistas. En este sentido, Guindos ha defendido la necesidad de seguir subiendo los tipos para estabilizar la economía y mejorar las perspectivas de crecimiento en el medio y largo plazo.
Por otro lado, el Tesoro Público español ha colocado 4.334 millones de € en letras a 6 y 12 meses. En concreto, el organismo ha captado 674 millones de € en Letras a 6 meses con un tipo de interés marginal del 2,04%, el mayor desde 2012 y muy por encima del 1,56% de la última subasta. En Letras a 12 meses, el Tesoro ha colocado 3.659 millones, con una rentabilidad marginal del 2,65% frente al 1,98% previo.
En este contexto, las rentabilidades de los bonos soberanos han caído de forma generalizada En concreto, las TIRes de los bonos de 10 años de duración de España, Italia o Alemania retroceden entre 6 y 9 pb, con caídas más leves en los tramos cortos. Por su parte, la rentabilidad del Gilt y el Treasury de 10 años de duración caen 8 y 7 pb, respectivamente.
Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)
Caída del precio del petróleo ante los temores de que China implemente nuevas restricciones ante el repunte de contagio de covid-19. En este sentido, el temor a una menor demanda del principal importador de crudo del mundo ha provocado una caída de la cotización del petróleo tras alcanzar en los últimos días, tanto el Brent como el WTI (de referencia en EEUU), su mayor nivel desde finales de agosto.
A estas menores expectativas de demanda se suma la liberación de barriles de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR, por sus siglas en inglés) de EEUU de en torno a 515.000 barriles por día (bpd) durante la última semana. Si bien la cantidad es relativamente menor a la de las últimas semanas, el almacenamiento de la SPR se sitúa en su nivel más bajo desde 1984 tras caer hasta 396,2 millones de barriles.
No obstante, la reducción de la producción de crudo de los países de la OPEP+ (-2 millones bpd), así como la proximidad del inicio de las sanciones de la UE al crudo ruso mantienen la tensión en el mercado de crudo global, por lo que se espera que la volatilidad se mantenga en las próximas semanas.
Por otro lado, las tibias temperaturas y el almacenamiento en máximos continúan apoyando la estabilización del mercado gasístico en Europa. Alemania, país con la mayor capacidad de almacenamiento, ha notificado que sus depósitos se encuentran al 99% de su capacidad, superándose el 95% en el conjunto de la UE. Por su parte, Reino Unido anunciará en los próximos días un acuerdo energético con EEUU con el que el país norteamericano se comprometería a exportar más de 10.000 millones de metros cúbicos (m/c) de GNL el próximo año (en 2021, Reino Unido importó en torno a 150.000 millones de m/c de GNL).
En esta coyuntura, el barril de Brent cotiza a cierre de la sesión europea en 97 dólares, con una caída de un 0,72%. Por su parte, el WTI (de referencia en EEUU) retrocede un 1,03% hasta 91 dólares por barril. Respecto al gas, el índice de referencia en Europa, el Dutch TTF a 1 mes repunta hasta 117 euros por MWh.
En el mercado de divisas la cotización del cruce euro/dólar recupera parte de la caída reciente, y hoy, a cierre de sesión europea ha avanzado un 0,7% a 1,009. Así, el Dollar Index cotiza en 109,3 con un retroceso de un 0,57%.
Macro
Ventas minoristas en la UE y la Eurozona
En septiembre, las ventas minoristas aumentaron un 0,4% mensual tanto en la Eurozona como en la UE, frente al nulo crecimiento del mes anterior (0,0%).
Por tipología de bienes, en la Eurozona el volumen de ventas productos no alimenticios repuntaron en un 1,0% mensual. A su vez, se incrementaron en alimentos, bebidas y tabaco un 0,4%. En contraste, se redujeron las ventas de combustibles para automóviles en un 0,6%.
Entre los países miembros de la UE, destacó el aumento del comercio minorista en Austria (+3,9%), Malta (+1,7%) y Polonia (+1,4%), mientras que se redujeron en Eslovenia (-3,7%), Irlanda y Portugal (-2,0% ambas) y Eslovaquia (-1,3%).
En términos interanuales, el comercio minorista disminuyó un 0,6% en la Eurozona y un 0,3% en la UE frente a septiembre de 2021.
Ventas minoristas en Italia
El pasado mes de septiembre, las ventas minoristas en Italia se mantuvieron constantes respecto al mes anterior (0,0%), frente al caída de agosto de un 1,1% mensual. A su vez, en términos interanuales se contrajeron un 2,7%. Por sectores, se registraron caídas de un 0,2% mensual en los establecimientos alimenticios, si bien, aumentaron en los establecimientos no alimenticios un 0,1% frente a julio.
Empresarial
Associated British Foods, ABF (Hoy: +2,07%; YTD: -28,56%)
La compañía de alimentación, ingredientes y retail británica ABF ha anunciado que su facturación en el periodo de 52 semanas terminado el 17 de septiembre de 2022 (su año fiscal) fue de 16.997 millones de £, un 22% superior a la registrada en el año anterior. Asimismo, su beneficio operativo ajustado fue de 1.400 millones de £, ligeramente por encima de las expectativas de mercado.
Por divisiones, en su segmento de alimentación, en supermercados los ingresos han aumentado un 4%. No obstante, su margen operativo ha caído principalmente debido a la inflación de costes que no fue compensada por completo por la subida de precios. A su vez, los subsegmentos de agricultura e ingredientes aumentaron los ingresos en un 21% y 12%, respectivamente, apoyados principalmente por la inflación de materias primas, si bien el beneficio operativo en términos absolutos ha visto disminuido los márgenes ante mayores costes en la cadena de suministro. Adicionalmente, el de azúcar ha visto disminuidas sus ventas en términos de volumen, si bien, los ingresos han crecido un 18% debido a mayores precios de venta.
Por su parte, su división más importante, la de retail, formada por la compañía Primark registró unos ingresos de 7.697 millones de £, un crecimiento de un 38% interanual, explicado principalmente por la reapertura de las tiendas a diferencia del año anterior donde la mayoría se mantuvieron cerradas hasta mediados de abril. Adicionalmente, gracias al funcionamiento de las tiendas y a mayor tránsito en ellas ha mejorado su margen operativo ajustado hasta un 9,8% (vs. 7,4% en 2021 y 12% en 2019), lo que en términos absolutos se traduce a un aumento del 82% hasta 756 millones de £.
Primark, se encuentra en camino de lanzar probar un sistema click & collect en 25 tiendas en el norte de Reino Unido, en donde ofrecerá mayores opciones de ropa, accesorios y productos de estilo de vida, que se enfocará principalmente en niños.
Otro punto destacado de la publicación es el anuncio de una recompra de acciones de 500 millones de £ ante un exceso de liquidez (4,7% del capital), lo que significa el primer programa de recompra de la compañía. Por último, ha comentado que esperan que continúen la inflación en los inputs y una alta volatilidad que le has dificultado las previsiones. En este sentido, prevén que el beneficio por acción disminuya.
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