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Informe Cierre de Mercados 4 de mayo de 2021

Informe Cierre de Mercados 4 de mayo de 2021

Renta Variable

La toma de beneficios en Wall Street se traslada a las bolsas europeas

Predominio del rojo en los mercados de renta variable europeos, lastrados a partir de la mitad de la sesión por la caída de las bolsas estadounidenses tras una apertura en positivo. La jornada ha comenzado con referencias limitadas de la región asiática ante el cierre por festivo de los mercados de China y Japón, subiendo los principales índices bursátiles de Hong Kong (Hang Seng) y Corea del Sur (Kospi) un 0,70% y un 0,64%, respectivamente. En contraste, el Sensex indio ha registrado su tercera sesión consecutiva a la baja en una coyuntura marcada por la negativa situación epidemiológica del país, perdiendo un 0,95%.

En este contexto, la apertura de los mercados europeos ha continuado con la tendencia alcista de ayer, apoyada en la positiva evolución de los indicadores adelantados PMIs manufactureros del mes de abril, que constataron la creciente expansión del sector ante la reactivación de la demanda interna y el comercio global y la mejora de las expectativas de cara a la segunda mitad del año. Todo ello unido a las perspectivas de que aumente la movilidad en la temporada estival a medida que se aceleran los planes de vacunación. En este sentido, ayer la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, destacó la necesidad de reactivar el turismo de la UE y reabrir las fronteras de forma segura. La propuesta del organismo europeo, que requiere la aprobación de una mayoría ponderada de sus 27 Estados miembros, permitiría los viajes sin restricciones de la población completamente vacunada o de países con tasas de infección relativamente bajas.

En la misma línea, las principales economías a nivel global continúan discutiendo la posibilidad de adoptar un pasaporte de vacunación con el objetivo de impulsar el turismo y, con ello, la recuperación económica, en un entorno en el que las perspectivas del sector continúan lastradas por las restricciones de movilidad. En el conjunto del año 2020, la contribución de las actividades de viajes y turismo al PIB mundial se redujo un 49% respecto al año anterior, provocando la pérdida de 62 millones de puestos de trabajo.

En el caso de Reino Unido, donde aproximadamente un 52% de la población ha recibido una dosis de la vacuna contra el covid-19 y un 23% está completamente vacunada (frente a un 25% y 9%, respectivamente, en la UE), el primer ministro Boris Johnson ha confirmado que el país eliminará progresivamente las medidas de restricción de la movilidad en las próximas 7 semanas. Así, las normas de distanciamiento social se podrían eliminar completamente a partir del 21 de junio.

A pesar del optimismo predominante en el mercado, las bolsas europeas han revertido su tendencia alcista ante la toma de beneficios de los principales índices de Wall Street, cerrando la sesión con caídas en un rango de entre un 0,6% y un 2,5%. Las crecientes expectativas de recuperación económica a partir del segundo semestre del año continúan impulsando la rotación de los inversores hacia los sectores más afectados por la pandemia durante 2020, en detrimento especialmente de los valores tecnológicos.

En este escenario, entre los principales índices bursátiles de Europa ha destacado el mayor retroceso del DAX 30 alemán (-2,49%), mientras que las caídas de las bolsas de Francia, España y Reino Unido han sido más moderadas. En concreto, el CAC 40 francés ha perdido un 0,89%, el IBEX 35 español un 0,71% y el FTSE 100 británico un 0,67%.

En España, el IBEX 35 ha cerrado la jornada en 8.830 puntos (-0,71%), tras aproximarse en tramos de la sesión al umbral de los 9.000 puntos. Las mayores caídas entre los valores cotizados se han concentrado en las compañías de energías renovables Siemens Gamesa (-7,02%), Solaria (-5,55%) y Acciona (-5,15%). En terreno alcista han destacado los avances de Banco Sabadell (+3,12%) y Colonial (+3,01%).

Por su parte, las principales bolsas de EEUU registran pérdidas significativas a cierre de los mercados europeos, lideradas por la caída de los valores del sector de tecnologías de la información (S&P 500 Info Tech: -2,5%). Así, el S&P 500 retrocede un 1,25% y el Nasdaq Composite un 2,91%.

Renta Fija

En la primera subasta de este mes, el Tesoro español ha captado 6.150,27 millones de € en valores de deuda a corto plazo (en el rango medio previsto) mediante la emisión de letras a 6 y 12 meses.

La demanda total de los inversores (14.006 millones de €) ha duplicado el importe finalmente adjudicado. En concreto, en el mercado primario el Tesoro ha captado:

  • 950 millones de € en letras a 6 meses, a un tipo de interés marginal de un -0,551%, en línea con el de la subasta anterior (-0,552%). Únicamente se ha adjudicado un 29% del importe total solicitado, que ha superado los 3.200 millones de €. 
  • 5.200,27 millones de € (48% del importe solicitado) en letras a 12 meses, reduciendo el tipo de interés marginal de adjudicación a un -0,521% (vs. -0,511% anterior).

La próxima subasta del Tesoro español se celebrará este jueves, proyectándose una adjudicación en un rango de entre 4.750 y 6.250 millones de € en bonos y obligaciones del Estado.

Paralelamente, los mercados secundarios de renta fija soberana de Europa y EEUU han registrado descensos de yield generalizados continuando con el predominio de las compras observado en la sesión de ayer. Los inversores han aumentado su exposición especialmente a los bonos de mayor vencimiento, moderando así el fuerte repunte de rentabilidad acumulado desde comienzos de año en un contexto de crecientes expectativas de inflación. No obstante, los principales bancos centrales han reafirmado en las últimas semanas que las subidas de precios serán transitorias, reiterando la necesidad de mantener favorables las condiciones de financiación con el objetivo de apuntalar la recuperación económica.

En esta coyuntura, entre las referencias a 10 años de la Eurozona ha destacado la caída del rendimiento del Bund alemán de 3,4 pb hasta un -0,240%, encadenando su tercera sesión consecutiva a la baja. A su vez, las TIRes de los bono francés y español a 10 años se han reducido 2,7 pb en ambos casos. En Italia, la rentabilidad de su bono a 10 años ha mostrado un descenso más moderado de 1,3 pb hasta un 0,859%. En contraste, Grecia ha registrado repuntes de TIRes a lo largo de toda la curva de tipos de interés, subiendo la de su referencia a 10 años 1,6 pb a un 0,986%.

En Reino Unido, tras permanecer ayer cerrado su mercado por festivo, el rendimiento del Gilt a 10 años se ha situado en un 0,792%, 4,8 pb por debajo de su nivel del pasado viernes.

Paralelamente, la TIR del bono estadounidense a 10 años se estabiliza a cierre de sesión europea en torno a un 1,6%, moderando su caída a 0,2 pb.

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

El mercado de petróleo continúa mostrando una evolución positiva ante las crecientes expectativas de recuperación de la demanda en los próximos meses, con el punto de mira en la temporada estival. En las últimas dos jornadas su senda alcista se ha visto reforzada por los positivos datos de los indicadores adelantados y las perspectivas de una mayor movilidad ante la progresiva relajación de las restricciones y la posibilidad de que se reabran las fronteras turísticas, especialmente en la UE. En este sentido, la Comisión Europea ha propuesto eliminar las limitaciones a los viajeros completamente vacunados o procedentes de países con tasas de infección relativamente bajas.

Estas expectativas positivas de cara a los próximos meses compensan la incertidumbre sobre el impacto en la demanda de crudo de la negativa situación sanitaria que afronta India, donde se debate la posibilidad de imponer un confinamiento nacional.

En este contexto, el petróleo Brent se revaloriza un 1,79% hasta 68,77 dólares por barril, al mismo tiempo que el WTI (de referencia en EEUU) cotiza en 65,60 dólares por barril (+1,72%).

Por otro lado, el precio del oro desciende un 0,97% hasta 1.776 dólares por onza, revirtiendo parcialmente sus ganancias de ayer (+1,34%). Paralelamente, la plata cae un 2,06% a 26,3 dólares por onza, tras subir ayer más de un 3%, mientras que el platino se estabiliza en torno a 1.230 dólares por onza (-0,14%).

En el mercado de divisas, el cruce eurodólar cotiza en niveles similares a los del pasado viernes, revirtiendo el dólar su depreciación de ayer frente a la divisa europea. A cierre de la sesión en Europa, se mantiene el nivel próximo a 1,202 dólares por euro (-0,37%). 

Macro

Indicadores adelantados: PMI manufacturero en Reino Unido

En abril, el PMI manufacturero de Reino Unido confirmó la expansión del sector apoyado en la relajación de las restricciones de movilidad de la población y la reactivación de la demanda tanto nacional como internacional. En concreto, avanzó 2,0 puntos respecto al mes anterior hasta 60,9 puntos, su mayor nivel desde julio de 2014.

Pedidos de fábrica en EEUU

En EEUU, las nuevas órdenes de pedidos de bienes de consumo duradero en EEUU aumentaron ligeramente un 0,5% en marzo respecto al mes anterior (vs. +0,9% mensual en febrero), registrando su décima tasa positiva de los últimos 11 meses. Una tendencia al alza liderada por el incremento de los productos metálicos manufacturados de un 3,6% mensual. Excluyendo el transporte, el repunte de los pedidos se elevaría a un 1,6% mensual.

Balanza comercial en EEUU

En marzo, las exportaciones de bienes y servicios de EEUU aumentaron en 12.400 millones de $ respecto al mes anterior hasta 200.000 millones de $, al mismo tiempo que sus importaciones registraron un mayor crecimiento de 16.400 millones de $ hasta 274.000 millones de $.

Así, el déficit del saldo comercial se incrementó en torno a un 5% respecto a febrero hasta 74.400 millones de $ (+3.900 millones de $). Un repunte impulsado por el aumento del saldo negativo de la balanza de bienes y la reducción del superávit de la de servicios.

Empresarial

Grifols (Hoy: -0,44%; YTD: -5,99%)

La compañía española especializada en hemoderivados ha anunciado que en el 1T de este año facturó 1.185 millones de €, un 8,4% menos que en el mismo periodo de 2020. Sin tener en cuenta el impacto negativo de los tipos de cambio, la caída de los ingresos se habría limitado a un 0,9% interanual.

Asimismo, Grifols ha resaltado que avanza en la ejecución de su plan de expansión para la obtención de más plasma con las adquisiciones de centros realizadas en los tres primeros meses del año. Un hecho que ha permitido ampliar de forma inmediata la capacidad de la empresa española en aproximadamente 1,4 millones de litros de plasma adicionales al año.

Por divisiones de la compañía, el área de Bioscience recogió el efecto de la menor cantidad de plasma obtenido en el 2T y el 3T de 2020, reduciéndose sus ingresos entre enero y marzo a 901,3 millones de € (-13,3% interanual). Paralelamente, la división de Diagnostic aceleró su crecimiento en los tres primeros meses del año, destacando la aportación del test TMA para la detección del covid-19 y creciendo un 28,0% interanual hasta 203,3 millones de €. Por su parte, la facturación de la división de Bio Supplies en el 1T cayó un 12,2% interanual hasta 56,3 millones de € debido a las menores ventas de plasma a terceros.

Finalmente, el EBITDA reportado del grupo se situó en 296,8 millones de € en los tres primeros meses del año, un 15,5% inferior al registrado el mismo periodo de 2020. A su vez, la compañía de hemoderivados registró entre enero y marzo un beneficio neto de 117,5 millones de €, un 23,3% inferior al del 1T de 2020.

Pfizer (Hoy: +0,08%; YTD: +8,29%, a cierre de los mercados europeos)

La farmacéutica estadounidense ha mejorado su previsión de facturación por la comercialización de su vacuna frente al covid-19 en colaboración con BioNTech hasta 26.000 millones de $ en 2021. En este sentido, según los contratos firmados hasta mediados de abril, prevé entregar 1.600 millones de dosis a lo largo de este año. 

De esta forma, Pfizer proyecta facturar en el ejercicio de 2021 entre 70.500 y 72.500 millones de $ y lograr un beneficio por acción ajustado de entre 3,55 y 3,65 $ por acción. En el que en el primer trimestre de este año facturaron 14.582 millones de $, un 45% más que en el mismo periodo de 2020, principalmente ante el impacto positivo de la comercialización de su vacuna frente al covid-19. No obstante, sin tener en cuenta los ingresos de la vacuna, la facturación de la compañía habría crecido un 8% interanual. Asimismo, Pfizer registró un beneficio neto ajustado en los tres primeros meses del año de 5.262 millones de $ (0,93 $ por acción), un 47% superior al experimentado un año antes.

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