Informe cierre de mercados 22 de noviembre de 2024

Mercado bursátil

Alzas generalizadas de las bolsas a nivel europeo

• Los principales índices europeos comenzaron en negativo, pero acabaron cerrando la segunda sesión consecutiva de la semana en verde, tras haber retrocedido en las tres primeras, tras una lectura positiva de la actividad empresarial en EEUU. El IBEX 35 cierra con una subida del 0,4% y el Euro Stoxx 50 del 0,7%.
• En la región Asia-Pacífico, el CSI 300 ha registrado el mayor retroceso (-3,1%) y el Hang Seng hongkonés ha retrocedido un 1,9%, destacando la caída del buscador online chino Baidu de 8,6%. Paralelamente, el Topix japonés ha repuntado un 0,5%. La inflación subyacente de Japón en octubre se mantuvo por encima del objetivo del 2% del banco central y sin contar el combustible incluso se aceleró, manteniendo la presión sobre el banco central para elevar los bajos tipos de interés.

Claves de la sesión

Jornada de menos a más

• La renta variable europea ha tenido una semana con sentimiento bajista por las posibles consecuencias de la guerra comercial entre EEUU y China y hacia Europa, el aumento de las tensiones en la guerra en Ucrania con Rusia también lanzando un nuevo tipo de misil balístico, la escalada de los precios de la energía y unas elecciones alemanas a principios del año que viene. El tono positivo ha venido tras la publicación en EEUU del PMI compuesto que se ha situado en 55,3 puntos desde 54,1 en octubre.

Renta fija

Las TIRes de la deuda soberana corrigen parte de las subidas recientes

• Jornada de caídas en las TIRes de los principales bonos soberanos, en un contexto en el que el mercado espera un recorte de tipos de 25 pb por parte del BCE en cada una de las cinco reuniones hasta junio. Donald Trump podría nombrar a Kevin Warsh como secretario del Tesoro para más adelante presentarse como presidente de la Reserva Federal.
• Así, la TIR del Bund a 10 años ha descendido 8 pb a 2,24% y la referencia española 7 pb a un 2,97%. El Treasury a 10 años cae 2 pb hasta un 4,40%.

Materias primas y divisas

Hoy el Brent ha subido un 0,8%

• La cotización del petróleo ha subido en la semana por la escalada en la guerra en Ucrania, aunque las perspectivas para 2025 siguen siendo débiles, debido sobre todo al escaso crecimiento de la demanda de China. La AIE prevé un superávit de crudo de más de 1 millón de barriles diarios en 2025.
• Por su parte, la cotización del gas TTF a un mes ha ascendido recientemente y se encuentra ya a niveles de hace un año, aunque lejos de los precios de 2022.
• El oro ha subido un 1,3% hasta los 2.705 dólares, cerrando su mejor semana desde octubre del año pasado, ya que con la escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania ha recibido entrada de capital como refugio, y ante las expectativas de mayor inflación de la esperada, ahora que la Reserva Federal ha dado a entender que tardará más en recortar los tipos de interés.

Noticias empresariales

Super Micro Computers

• La compañía dedicada a gestionar y ensamblar servidores en centros de datos se convirtió en una compañía muy famosa a comienzos de año cuando se revalorizó más de un 300% gracias al auge que su principal cliente Nvidia estaba teniendo con la Inteligencia Artificial (IA).
• A lo largo del año ha ido perdiendo esa gran revalorización después de que la casa bajista Hindenburg Research lanzará un informe bajista sobre la firma acusándoles de fraude contable y de actividades sospechosas entre empresas relacionadas. La compañía ya había sufrido acusaciones de fraude previamente y pago varias multas al regulador americano en 2018.
• Hace unas semanas su auditor Ernest & Young (EY), decidió no firmar sus cuentas tras la auditoria debido a falta de transparencia, gobernanza y control interno, algo que provocó que sus acciones cayeran notablemente. El jueves de esta semana la compañía anunció un nuevo auditor (BDO) así como un plan para atajar estas faltas, provocando que la compañía subiera un 32% en la sesión del jueves.

Principales indicadores macroeconómicos del día

IPC de Japón

• Según el Ministerio de Japón, en el mes de octubre, la tasa de variación del IPC general de Japón en términos interanuales se moderó ligeramente a un 2,3% (vs. 2,5% en el mes de septiembre). En términos mensuales, los precios de la cesta de la compra mostraron un incremento de un 0,6% respecto al mes anterior (vs. el -0,3% en el mes de septiembre).
• Adicionalmente, la tasa del IPC subyacente (excluyendo alimentos y energía) se sitúo en un 2,3% interanual (vs. 2,4% en el mes de septiembre), aunque por encima de las expectativas del mercado (2,2%).

Ventas minoristas de Reino Unido

De acuerdo con la Oficina Nacional de Reino Unido, en octubre, las ventas minoristas mostraron un incremento de un 2,4% interanual frente a un 3,2% en el mes de septiembre, un dato por debajo de los esperado ya que el consenso de analistas proyectaba un aumento de un 3,4. En términos mensuales, las ventas minoristas cayeron un 0,7% (vs. 0,1% en el mes de septiembre), un retroceso más pronunciado de lo esperado por los analistas (-0,3%).  Por su parte, las ventas minoristas subyacentes crecieron a un 2.0% interanual (vs. 3,2% en septiembre).

PIB de Alemania

• Según Destatis, el PIB ha registrado en términos intertrimestrales un ligero incremento de un 0,1% en el 3T, tras una contracción de 0,3% en el 2T. Este crecimiento es más débil que lo estimado en el informe preliminar, en el que se esperaba un avance de un 0,2%.
• Una evolución explicada por el aumento del consumo de los hogares de un 0,3% respecto al 2T (-0,2%).
• A pesar de ello, la economía alemana registró una contracción de su PIB en términos interanuales de un 0,3% (vs. -0,2% en el 2T de 2024).

PMIs de la Eurozona

• En noviembre, el dato preliminar del indicador PMI servicios de la Eurozona se ha moderado significativamente hasta situarse nuevamente en terreno de contracción en 49,2 puntos (vs. 51,6 puntos en octubre), constatando la ralentización de la actividad y registrando su menor registro desde enero. Siguiendo la misma tendencia, el indicador manufacturero ha caído 0,8 puntos hasta 45,2 puntos (vs. 46,0 puntos en octubre). Así, el PMI compuesto se situó en 48,1 puntos (vs. 50 puntos en octubre). En las principales economías de la Eurozona la evolución ha sido homogénea:
• En Alemania, la lectura preliminar de noviembre del PMI servicios ha mostrado una caída de 2,2 puntos hasta 49,4 puntos, por debajo de las expectativas del consenso de mercado de 51,8 puntos. Así, el indicador adelantado se sitúa en terreno de contracción por primera vez en 9 meses. Paralelamente, el PMI del sector manufacturero ha repuntado ligeramente a 43,2 puntos (vs. 43,0 puntos en octubre), registrando su mayor nivel en 4 meses. De esta forma, el PMI compuesto ha retrocedido a 47,3 puntos (vs. 48,6 puntos en octubre). Unos datos que muestran una notable disminución de la actividad acompañada por la incertidumbre política creciente desde las elecciones presidenciales de EEUU y el anuncio de elecciones anticipadas en Alemania el 23 de febrero.
• En Francia, la lectura preliminar del PMI servicios de noviembre ha reflejado una importante caída de la actividad hasta 45,7 puntos (vs. 49,2 puntos en octubre). Además, el PMI manufacturero ha caído a 43,2 puntos (vs. 44,5 puntos en octubre). Ante esta evolución, el PMI compuesto de Francia ha descendido 3,3 puntos hasta 44,8 puntos (vs. 48,1 puntos en octubre), situándose en su menor nivel en 10 meses. Unos datos que señalan el progresivo deterioro de la coyuntura económica francesa y que ponen en evidencia las preocupantes perspectivas para los próximos meses.
• Además, el mayor retroceso de la actividad desde comienzos de año y la difícil implementación de su ajuste presupuestario para el año que viene no proyectan una mejora del consumo privado de los hogares.

PMIs de Reino Unido

• En lectura preliminar del PMI servicios de Reino Unido en noviembre se ha moderado a 50,0 puntos (vs. 52,0 puntos en el mes anterior), llegando a su menor nivel en 13 meses.
• Paralelamente, el indicador manufacturero ha registrado un descenso de 1,3 puntos a 48,6 puntos, por debajo del nivel que proyectaba el consenso de mercado de 50,1 puntos. Ante estos datos, el PMI compuesto ha caído hasta 49,9 puntos (vs. 51,8 puntos en octubre), situándose en terreno de contracción y en su menor nivel desde octubre de 2023.

PMIs en EEUU

En la lectura preliminar del mes de noviembre, el PMI servicios ha mostrado repunte de 2,0 puntos hasta 57,0 puntos. Por su parte, el índice manufacturero ha aumentado hasta 48,8 puntos (vs. 48,5 puntos en octubre). Ante esta mejora de la actividad del sector servicios y manufacturero, el PMI compuesto se ha situado en 55,3 puntos (vs. 54,1 puntos en octubre), manteniéndose en terreno de expansión desde febrero de 2023 y constatando la resiliencia de la actividad de EEUU. Una evolución que condicionará las futuras decisiones de la Fed, que podría optar por ralentizar el ritmo de relajación de las condiciones de financiación.

Tablas de datos de mercados

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