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Informe Cierre de Mercados 18 de noviembre de 2021

Informe Cierre de Mercados 18 de noviembre de 2021

Renta Variable

Predominio del rojo en las bolsas europeas, perdiendo el IBEX 35 un 1,00%

En una sesión en la que se ha observado un ligero repunte de la volatilidad ante el vencimiento de la mayoría de los contratos de opciones mañana (tercer viernes del mes), los principales mercados de renta variable de Asia y Europa han cotizado a la baja, frente a las ganancias moderadas registradas de Wall Street.

Las bolsas asiáticas han cerrado en rojo de manera generalizada, destacando la caída de las acciones de las compañías tecnológicas chinas, que han lastrado especialmente la cotización del Hang Seng de Hong Kong (-1,29%). A su vez, el Nikkei 225 japonés ha perdido un 0,30%, Shanghai Composite chino un 0,47%, el Kospi surcoreano un 0,51% y el Sensex indio un 0,62%.

Esta tendencia bajista se ha trasladado a los índices bursátiles europeos, en un contexto en el que los inversores continúan evaluando los riesgos en torno a las perspectivas de crecimiento de la economía global y las elevadas tensiones inflacionistas. El principal foco de incertidumbre se sitúa en si esta situación podría llevar a la Reserva Federal de EEUU a acelerar el proceso de retirada de sus estímulos monetarios, iniciado este mes con un ritmo de reducción de 15.000 millones de $ mensuales. Una decisión condicionada no sólo a la evolución de los precios sino también a la recuperación del mercado laboral. En este sentido, hoy se ha conocido que el volumen de solicitudes de prestaciones de desempleo en EEUU disminuyó por séptima semana consecutiva hasta un nuevo mínimo desde que comenzó la pandemia de 268.000 peticiones (frente a un promedio de 212.000 semanales en enero y febrero de 2020).

Todo ello en una coyuntura en la que aumenta la preocupación en Europa sobre el repunte de los nuevos casos de contagio de covid-19 y el posible impacto de la reintroducción de restricciones de movilidad. En Alemania, las cifras han alcanzado un nuevo récord desde que comenzó la pandemia, lo que ha llevado a la canciller Angela Merkel a declarar que mantendrá conversaciones con los líderes regionales para debatir las medidas a adoptar para contener esta nueva ola.

Por su parte, Bélgica ha restablecido el teletrabajo cuatro días a la semana hasta mediados de diciembre, a pesar de la oposición de los grupos empresariales, al mismo tiempo que ha extendido el uso obligatorio de mascarillas a los niños a partir de 10 años.

En el caso de España, donde por el momento se mantienen tasas de contagio significativamente inferiores a las de algunos países del centro de Europa, ayer se anunció la administración de vacunas de refuerzo para los trabajadores del sector sanitario y la personas mayores de 60 años, a la espera de debatir la iniciativa con las CCAA.

El endurecimiento de las medidas de restricción de la movilidad y distanciamiento social no sólo se está produciendo en Europa, sino también en algunas regiones de Asia. En concreto, Indonesia reforzará las limitaciones durante el periodo navideño (del 24 de diciembre al 1 de enero) para evitar un repunte de los contagios, incluyendo el teletrabajo en el caso de sectores no esenciales y aforos del 25% en los centros comerciales.

En los mercados de renta variable de Europa se ha registrado hoy una toma de beneficios generalizada, produciéndose el mayor descenso en el índice español IBEX 35 (-1,00%). Las caídas han sido más moderadas en el DAX 40 alemán (-0,18%), el CAC 40 francés (-0,21%) y el FTSE 100 británico (-0,48%).

En España, el IBEX 35 ha ampliado sus pérdidas de ayer, cerrando la sesión con un retroceso de un 1,00% hasta 8.903 puntos. Únicamente cuatro valores han cotizado en positivo, destacando Amadeus IT Group (+2,40%). En terreno negativo, BBVA ha liderado las pérdidas (-5,51%) tras celebrar su Día del Inversor y ante la evolución a la baja de la lira turca, seguido de Solaria (-3,47%) y Pharma Mar (-3,43%).

En contraste con la evolución de las bolsas europeas, los principales índices bursátiles de EEUU se mantienen en verde, apoyados fundamentalmente por los sectores de consumo cíclico y tecnologías de la información. Así, el Nasdaq Composite sube un 0,40%, mientras que el S&P 500 avanza un 0,21%.

Renta Fija

En la última subasta del mes de noviembre, el Tesoro español ha captado 4.115 millones de € en valores de deuda a medio y largo plazo, por debajo del rango medio previsto (entre 4.000 y 5.000 millones de €), mediante la emisión de bonos a 5 años y obligaciones a 7 y 10 años.

La demanda total de los inversores (6.885 millones de €) ha superado en 1,7 veces el importe finalmente adjudicado. En concreto, en el mercado primario el Tesoro ha captado:

  • 1.489,16 millones de € en bonos a 5 años, a un tipo de interés marginal de un -0,107%, inferior al de la anterior subasta de un -0,079%. Se ha adjudicado un 62% del importe total solicitado, que ha superado los 2.400 millones de €. 
  • 1.760,83 millones de € en obligaciones a 10 años, adjudicando un 71% de las solicitudes a un tipo de interés marginal ligeramente inferior de un 0,471% (vs. 0,493% anterior).
  • 864,64 millones de € en obligaciones con valor residual 7 años y 11 meses, elevando el tipo de interés marginal a un 0,188% (vs. 0,054% anterior). En este caso, la demanda ha superado los 2.000 millones de €, por lo que sólo se ha adjudicado un 43% de este importe.

Por otro lado, los inversores han incrementado su exposición a los mercados secundarios de deuda soberana, predominando las compras especialmente en los vencimientos a más largo plazo de los bonos de la Eurozona y Reino Unido.

El principal foco de atención de los mercados se mantiene en las perspectivas de crecimiento económico y la evolución de la inflación en los próximos meses, en un contexto en el que continúan acentuándose las tensiones inflacionistas a medida que se reactiva la demanda y persisten los shocks de oferta derivados de la pandemia. Los cuellos de botella en las cadenas de suministro, el encarecimiento de las materias primas y del transporte de mercancías, y la crisis energética han impulsado la inflación de las principales economías avanzadas a niveles no observados en más de una década. Tras el dato de inflación de EEUU de un 6,2% anual en octubre publicado la semana pasada, ayer Eurostat confirmó que en la Eurozona el crecimiento del IPC se elevó a un 4,1% anual, máximo desde julio de 2008.

Esta senda al alza de los precios, junto a los positivos datos de producción industrial y ventas minoristas de la economía estadounidense registrados en octubre y la progresiva recuperación de su mercado laboral, incrementa las expectativas de que la Reserva Federal pueda acelerar la retirada de sus estímulos monetarios. Un proceso que ha iniciado este mes con la reducción de su ritmo de compras de bonos de 15.000 millones de $ al mes.

En este entorno, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EEUU se ha mantenido prácticamente estable en la sesión de hoy, situándose el del Treasury a 10 años en un 1,582% (-0,7 pb) tras caer ayer 4,6 pb.

En contraste, en la Eurozona se han registrado descensos de TIRes de entre 3 y 6 pb en las referencias a 10 años, lideradas por Italia (-5,5 pb a un 0,918%) y España (-4,8 pb a un 0,436%). A su vez, la rentabilidad del bono francés a 10 años se ha reducido 4,1 pb hasta un 0,066%, mientras que la del Bund alemán al mismo plazo ha retrocedido a un -0,280% (-3,0 pb).

Los movimientos a la baja en la parte larga de las curvas de tipos de interés han sido similares en Reino Unido, donde la yield del bono a 10 años se ha situado en un 0,921% (-3,8 pb).

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

Los precios del petróleo tienden a estabilizarse en torno a sus mínimos del último mes y medio (desde comienzos de octubre), subiendo hoy ligeramente en una jornada con cierta volatilidad marcada por la noticia de que China está liberando crudo de su reserva estratégica.

Esta medida, dirigida a favorecer la estabilidad en los mercados tras el significativo repunte de los precios registrado en las últimas semanas, fue debatida por el presidente de EEUU, Joe Biden, y su homólogo chino, Xi Jinping, durante su cumbre virtual del lunes. En este sentido, la Administración Biden ha reiterado recientemente la necesidad de aumentar el suministro tras descartar la OPEP+ por el momento incrementar su oferta de petróleo.

En este entorno, en las últimas jornadas se han registrado movimientos a la baja en la cotización del petróleo apoyados en la posibilidad de que EEUU adopte medidas para hacer frente a la subida de los precios, junto al pronóstico de la OPEP+ de que podría producirse un superávit de oferta en el mercado ante la persistencia de la pandemia. No obstante, la Agencia Internacional de la Energía ha destacado que están comenzando a disminuir las tensiones en el mercado petrolero a medida que se recupera la producción en el Golfo de México de EEUU tras el impacto del huracán Ida y se normaliza el suministro de la OPEP.

Así, los precios del petróleo muestran variaciones moderadas en la sesión de hoy, manteniéndose el Brent ligeramente por debajo del umbral de 81 dólares por barril (+059% hasta 80,75 dólares por barril), al mismo tiempo que el WTI (de referencia en EEUU) cotiza en 78,56 dólares por barril (+0,26%).

Entre los metales preciosos, el oro retoma su senda de cotización a la baja, perdiendo un 0,29% a 1.862 dólares por onza. A su vez, la plata se deprecia un 0,53% hasta 25,0 dólares por onza y el platino un 0,25% a 1.059 dólares por onza. 

En el mercado de divisas, el dólar se deprecia un 0,45% frente al euro tras seis sesiones consecutivas de apreciación en las que el cruce eurodólar ha acumulado una caída de un 2,4%, situándose en mínimos desde julio de 2020. A cierre de los mercados europeos, cotiza en torno a 1,137 dólares por euro.

Macro

Índice Económico Conference Board de EEUU

El Conference Economic Leading Economic Index de EEUU continuó en octubre con su tendencia al alza, acelerando su ritmo de avance respecto a los dos meses anteriores. En concreto, el indicador se situó en 118,3 puntos (+0,9% vs. 01,% en septiembre y 0,7% en agosto).

A pesar de que el repunte de los precios y los cuellos de botella de la cadena de suministro podrían mantenerse hasta mediados de 2022, condicionando la expansión de la actividad económica, The Conference Board proyecta que el crecimiento de la economía de EEUU alcance en el 4T en torno a un 5,0% anualizado, moderándose posteriormente a un 2,6% en el 1T de 2022.

Peticiones de prestaciones de desempleo en EEUU

Entre el 6 y el 13 de noviembre, las solicitudes semanales de prestaciones de desempleo en EEUU continuaron con su senda a la baja, registrando un nuevo mínimo desde el comienzo de la pandemia.

En concreto, se contabilizaron 268.000 nuevas solicitudes de prestaciones de desempleo, 4.000 menos que la semana anterior (revisado a 269.000). Una evolución que se ha situado en línea con las previsiones del consenso del mercado (en torno a 265.000).  

Empresarial

Técnicas Reunidas (Hoy: -1,84%; YTD: -30,96%)

La empresa española especializada en ingeniería y construcción de infraestructuras ha anunciado que, junto a su socio emiratí Target, se ha adjudicado un contrato de Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) relacionado con el Proyecto de Desarrollo de Gas de Dalma, que está llevando a cabo una asociación de empresas liderada por ADNOC frente a la costa noroeste de Emiratos Árabes Unidos (EAU).

El importe del contrato obtenido por Técnicas Reunidas y su socio local asciende a aproximadamente 950 millones de $. De esta cantidad, alrededor de 510 millones de $ corresponden a Técnicas Reunidas.

En concreto, se trata de un contrato EPC (Engineering, Procurement and Construction) que cubre la ingeniería, el aprovisionamiento y la construcción de las instalaciones de acondicionamiento de gas para su deshidratación, compresión y utilidades asociadas en la isla de Arzanah, situada a 80 kilómetros de Abu Dabi.

La adjudicación forma parte de la concesión de Ghasha, el mayor desarrollo de gas amargo offshore del mundo. Los accionistas de la concesión de Ghasha son ADNOC (55%), la italiana ENI (25%), la alemana Wintershall (10%), la austriaca OMV (5%) y la rusa Lukoil (5%).

Se espera que el proyecto se complete en 2025, y permitirá al yacimiento de Dalma producir unos 340 millones de pies cúbicos estándar al día de gas natural, una cantidad equivalente al 11% del consumo anual de gas natural de España.

ArcelorMittal (Hoy: -0,42%; YTD: +42,57%)

La compañía acerera ha finalizado de su cuarto programa de recompra de acciones, en el que ha invertido 1.881,3 millones de €, adquiriendo alrededor de 67 millones de títulos (en torno al 6,7% del capital).

El precio medio de compra ha sido de aproximadamente 27,9103 € por acción.

Adicionalmente, ha anunciado el inicio hoy del quinto programa de recompra de acciones, de alrededor de 1.000 millones de $ (en torno a 885 millones de €), bajo la aprobación de la Junta General de Accionistas de 2021. Se estima que el programa se completará en febrero de 2022.

En concreto, las acciones adquiridas bajo el nuevo programa responden a tres objetivos:

  • Satisfacer las obligaciones de la entidad sobre los instrumentos de deuda convertibles en acciones.
  • Reducir su base de acciones.
  • Satisfacer las obligaciones de la acerera respecto a los programas de incentivos de sus empleados.

Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles, CAF (Hoy: +0,28%; YTD: -7,64%)

La empresa española ha sido elegida por la ciudad canadiense de Calgary para el suministro de 28 unidades de trenes LRVs que darán servicio en la futura línea Green Line, que atravesará la ciudad de sur a norte a lo largo de sus 46 km de recorrido.

El proyecto, que abarca en la primera fase 20 km de la línea, ya está en marcha y conectará la estación de Shepard, donde se ubicará el depósito de unidades, con la estación de 16 Avenue North, situada al norte de la ciudad.

El contrato comprende el diseño, la fabricación y la puesta en servicio de 28 LRVs, incluyendo la entrega de piezas de parque, herramientas especiales y equipos de ensayo, así como el servicio TSMSSA (Technical Support and Maintenance Spares Supply Agreement).

Asimismo, contempla la posibilidad de incrementar el acuerdo en hasta 24 LRVs adicionales y la ampliación durante un mayor periodo de tiempo del servicio TSMSSA.

Con todo ello, el volumen del contrato incluyendo las cláusulas base y todas las opciones disponibles podría ascender a un importe cercano a los 300 millones de €.

Respecto a este proyecto, CAF ha explicado que se trata del primero que va a desarrollar en Canadá, lo que muestra su constante expansión y crecimiento internacional, uniéndose así a los más de 40 proyectos que está actualmente desarrollando en los cinco continentes.

Nvidia (Hoy: +10,72%; YTD: +148,01%, a cierre de sesión europea)

La multinacional tecnológica estadounidense especializada en el desarrollo de unidades de procesamiento gráfico y semiconductores ha presentado hoy sus resultados del 3T de su año fiscal, finalizado el 31 de octubre.

La compañía obtuvo unos ingresos 7.103 millones de $ en el periodo, los más elevados de su historia, incrementándose en un 50% respecto a los registrados en el 3T de 2020 y en un 9% frente a los del 2T de este año. Asimismo, alcanzó ventas récord en sus divisiones de Data Center, Gaming y Professional Visualization.

Por segmentos, el área Gaming reportó unos ingresos de 3.220 millones de $, superando los del 3T del año anterior y los del periodo de mayo a julio de 2021 en un 42% y un 5%, respectivamente. Asimismo, las ventas del segmento de Data Center aumentaron respecto al mismo trimestre de 2020 y al 2T de este año en un 55% y un 24%, respectivamente, situándose en 2.940 millones de $. Por su parte, los ingresos de Professional Visualization, experimentaron un repunte de un 144% y un 11%, respectivamente, frente a estos mismos periodos, ascendiendo a 577 millones de $.

Nvidia elevó su margen bruto a un 65,2%, 260 puntos básicos por encima del registrado en el 3T de 2020, y un beneficio operativo de 2.671 millones de $, un 91% más elevado. Así, obtuvo un beneficio neto de 2.464 millones de $ en el periodo, incrementándose en un 84% respecto al mismo trimestre de 2020.

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