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Informe Cierre de Mercados 11 de enero de 2022

Informe Cierre de Mercados 11 de enero de 2022

Renta Variable

Tras cuatro sesiones consecutivas a la baja, el IBEX sube hoy un 0,56%

Los mercados de renta variable europeos han cerrado la segunda sesión de la semana ligeramente en positivo, contrastando con las caídas de las principales bolsas asiáticas. En Wall Street también registran subidas a cierre de la sesión en Europa tras las declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el Comité Bancario del Senado.

Entre los índices de la región Asia-Pacífico las pérdidas han estado lideradas por el Nikkei 225 de Japón (-0,90%), seguido del ASX 200 australiano (-0,76%) y el Shanghai Composite chino (-0,73%). Por su parte, se ha observado mayor estabilidad tanto en Corea del Sur (Kospi: +0,02%) como en Hong Kong (Hang Seng: -0,03%).

Esta evolución se enmarca en un contexto de mayor expansión de la nueva ola del coronavirus a nivel global. En China, la detección de un nuevo brote en la provincia central de Henan ha llevado a las autoridades a limitar la movilidad en Anyang, una ciudad de cinco millones de personas, manteniendo su compromiso de no modificar la hoja de ruta de los Juegos Olímpicos de Invierno que comenzarán el 4 de febrero. Se trata del segundo cierre total de una ciudad china en los últimos 20 días tras el de Xi’an.

Asimismo, el primer ministro de Japón, Fumio Kishida, ha comunicado que extenderá la prohibición de entradas de extranjeros no residentes en el país al menos hasta finales de febrero, mientras que Hong Kong ha prohibido los viajes de países designados de alto riesgo y ha suspendido las clases presenciales en guarderías y escuelas primarias hasta el Año Nuevo Lunar (1 de febrero).

Ante la rápida propagación de la variante ómicron, la Organización Mundial de la Salud (OMS) ha señalado que no debe subestimarse su impacto a pesar de que por el momento ha provocado menos casos sintomáticos y una letalidad más reducida que las cepas anteriores. En este sentido, el director regional de la OMS en Europa, Hans Kluge, ha destacado que están aumentando las tasas de hospitalización en el continente, presionando los sistemas de salud. Según las previsiones del Instituto de Métricas y Evaluación de la Salud, más de un 50% de la población europea podría estar afectada por ómicron en las próximas 6-8 semanas.

Frente a las pérdidas de la renta variable asiática, las bolsas europeas han mantenido el tono positivo a lo largo de toda la sesión, cerrando el Euro Stoxx 50 con ganancias tras tres jornadas consecutivas a la baja. La tendencia alcista se ha visto reforzada por la subida de las bolsas estadounidenses desde el comienzo de la audiencia del presidente de la Reserva Federal en el Comité Bancario del Senado. Jerome Powell ha reiterado que la Fed endurecerá el tono de su política monetaria si es necesario para contener las presiones inflacionistas y ayudar a garantizar el pleno empleo. Asimismo, ha señalado que el aumento de la participación en el mercado laboral requerirá un largo periodo de expansión, lo que refuerza la necesidad de lograr la estabilidad de precios.

El mayor repunte entre los principales índices bursátiles de Europa se ha registrado en el DAX 40 alemán (+1,10%), seguido del CAC 40 francés (+0,95%). Por su parte, el IBEX 35 español ha subido un 0,56%, en línea con la evolución del FTSE 100 británico (+0,62%).

En España, el IBEX 35 ha interrumpido la tendencia bajista de las cuatro sesiones anteriores, repuntando un 0,56% hasta 8.756 puntos. Ha destacado especialmente la fuerte revalorización de Pharma Mar de un 17,91% tras los positivos resultados de su antiviral frente a la variante ómicron del covid-19. A su vez, han registrado ganancias significativas la farmacéutica Rovi (+3,04%), Cie Automotive (+2,54%) y Grifols (+2,54%). En terreno negativo, únicamente seis compañías del índice han cerrado a la baja, encabezadas por Acciona (-2,38%) y Telefónica (-1,02%).

Por otro lado, la revalorización de la renta variable de EEUU se ve impulsada nuevamente por las acciones del sector tecnológico, elevándose la cotización del Nasdaq Composite un 1,24%. El S&P 500 muestra una ganancia más moderada de un 0,56% tras cuatro jornadas consecutivas a la baja.

Renta Fija

En la subasta de hoy, el Tesoro español ha captado 5.517 millones de € en valores de deuda a corto plazo, en el rango medio previsto, mediante la emisión de letras a 6 y 12 meses.

La demanda total de los inversores (8.666 millones de €) ha superado en 1,6 veces el importe finalmente adjudicado. En concreto, en el mercado primario el Tesoro ha captado:

  • 1.141,50 millones de € en letras a 6 meses, a un tipo de interés marginal de un -0,566%, superior al de la anterior subasta de un -0,662%, lo que implica un menor cobro a los inversores. Se ha adjudicado un 42% del importe total solicitado, que ha superado los 2.700 millones de €. 
  • 4.375,59 millones de € en letras a1 12 meses, adjudicando un 74% de las solicitudes a un tipo de interés marginal de un -0,515% (frente a un -0,595% anterior).

Por otro lado, en los mercados de deuda soberana de las economías europeas se ha observado en términos generales una nueva subida de los rendimientos de los bonos, en una jornada marcada por las declaraciones de Jerome Powell, presidente de la Fed de EEUU. En el caso del mercado secundario estadounidense las variaciones a cierre de sesión europea son moderadas, mientras que en Reino Unido han predominado las compras a lo largo de toda la curva de tipos de interés, dando lugar a un descenso de las TIRes tras situarse ayer la del Gilt a 10 años en máximos de los últimos dos meses.  

Todo ello en un contexto en el que el elevado repunte de los precios generalizado tanto a nivel geográfico como sectorial aumenta la presión sobre las autoridades monetarias para que aceleren la normalización de sus políticas, al mismo tiempo que la propagación de la variante ómicron del covid-19 condiciona la senda económica a corto plazo.

A la espera de conocer mañana el dato de inflación de la economía estadounidense en diciembre, el presidente de la Reserva Federal ha reiterado que el banco central utilizará las herramientas necesarias para evitar una inflación elevada más persistente y para impulsar el crecimiento económico y la recuperación del mercado laboral. Si bien la tasa de desempleo se ha reducido hasta un 3,9% de la población activa, ha destacado que la reincorporación de trabajadores a la fuerza laboral está siendo más lenta de lo proyectado, lo que se refleja en la estabilidad de la tasa de población activa. Adicionalmente, ha señalado que el impacto de ómicron en el mercado laboral debería ser de corta duración.

Estas declaraciones aumentan las expectativas de que se puedan producir hasta cuatro subidas de los tipos de interés oficiales a lo largo este año. En este sentido, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, ha señalado la posibilidad de que la primera subida de tipos se realice a partir del mes de marzo.

La comparecencia de Jerome Powell ha dado lugar a movimientos moderados en el mercado de deuda soberana de EEUU, fluctuando entre pérdidas y ganancias. A cierre de la sesión europea, la rentabilidad del Treasury a 10 años aumenta ligeramente hasta un 1,766% (+0,5 pb).

Entre las principales referencias a 10 años de la Eurozona han predominado las ventas, destacando el repunte de las TIRes de los bonos de Italia (+2,0 pb a un 1,304%) y Grecia (+2,7 pb a un 1,550%). En el caso de España el movimiento al alza se ha limitado a 0,7 pb (0,648%), al igual que en el caso del Bund alemán (+0,7 pb a un -0,031%), manteniéndose en máximos desde 2019.

En contraste, fuera de la zona monetaria europea la yield del bono a 10 años de Reino Unido se ha reducido en 2,0 pb hasta un 1,167%.

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

El mercado de petróleo se ha recuperado en la jornada de hoy de las caídas de los dos últimos días en línea con la evolución positiva de las bolsas europeas, a la espera de la publicación de las previsiones mensuales de la Administración de Información de la Energía de EEUU. Tanto el Brent como el WTI cotizan en máximos de los últimos dos meses.

Así, los precios del petróleo continúan con su tendencia alcista, en un contexto marcado por las expectativas de que la demanda continuará expandiéndose a pesar de la ola actual de la pandemia. Una situación que podría provocar mayor escasez de oferta en el mercado ante los recientes problemas en algunos países productores como Canadá, EEUU, Kazajstán y Libia. En este último, el reinicio del suministro en el campo Al Sharara ha permitido en los últimos días recuperar ligeramente la producción, si bien los eventos climáticos en el este del país han lastrado nuevamente las operaciones al provocar el cierre de al menos cuatro puertos.

Adicionalmente, la bajada de las temperaturas en Europa y EEUU mantiene sólida la demanda de combustible, contrarrestando el posible impacto negativo de la propagación de la variante ómicron.

En este entorno, el petróleo Brent se revaloriza un 2,9% hasta 83,2 dólares, y el WTI (de referencia en EEUU) un 3,2% a 80,2 dólares por barril.

Por otro lado, las operaciones en el mercado de metales preciosos se han visto hoy alteradas en el inicio de la jornada por el cierre parcial de la Bolsa de Metales de Londres (LME) debido a problemas de conectividad derivados de un corte de energía en un centro de datos. El comercio electrónico se ha interrumpido durante más de cinco horas, si bien ya está restaurado completamente. A cierre de la sesión europea, la cotización del oro aumenta un 0,8% hasta 1.816 dólares por onza, la de la plata un 1,0% a 22,7 dólares por onza y la del platino un 2,2% a 964 dólares por onza.

En el mercado de divisas, el cruce eurodólar repunta hasta 1,136 dólares por euro (+0,34%) tras la comparecencia del presidente de la Fed. A su vez, el Dollar Index cae a 95,7 puntos (+-0,32%). 

Macro

Producción industrial en España

En noviembre, el Índice de Producción Industrial (IPI) en España en términos desestacionalizados creció un 4,5% mensual, tras la caída acumulada entre junio y octubre en un contexto marcado por los cuellos de botella en las cadenas de suministro y los crecientes costes de producción.

Todos los componentes del índice mostraron tasas positivas, destacando el aumento mensual de la producción de bienes de consumo no duradero (+7,8%) y energía (+4,8%). Por su parte, la de bienes de consumo duradero y bienes intermedios se moderó a un 2,4% y un 1,0% mensual, respectivamente.

En términos interanuales, el IPI corregido de efectos estacionales y de calendario se incrementó un 4,8% respecto a noviembre de 2020, situándose 5,5 pp por debajo de su registro del mes anterior.

Ventas minoristas en Italia

El pasado noviembre, las ventas minoristas en Italia cayeron en términos mensuales un 0,4%, revirtiendo la tendencia al alza registrada los tres meses anteriores. No obstante, en términos interanuales mantuvieron por noveno mes consecutivo su senda de crecimiento con un repunte de un 11,7% frente a noviembre de 2020.

Por tipología de bienes, los mayores ascensos se registraron en calzado, artículos de piel y de viaje (+57,8% interanual) y en ropa (+51,8%), frente al retroceso de un 0,9% interanual de equipos informáticos y de telecomunicaciones.

Empresarial

Pharma Mar (Hoy: +17,91%; YTD: +12,24%)

La farmacéutica gallega ha anunciado la publicación de un artículo en la revista científica Life Science Alliance sobre el estudio de la actividad in vitro de plitidepsina (medicamento que desarrollan) frente a las principales variantes de la SARS-CoV-2.

Según los datos finales publicados en este artículo, la plitidepsina habría demostrado tener una potente actividad antiviral en todas las variantes del covid-19, incluida ómicron. Estos estudios han sido dirigidos por el Dr. Adolfo García-Sastre en Nueva York (EEUU).

Adicionalmente, los estudios de laboratorio in vivo también han demostrado una distribución preferencial de plitidepsina hacia el tejido pulmonar, que es el órgano fundamentalmente afectado en los pacientes con covid-19. En estos estudios se observó una reducción de la replicación viral, que resultó en una disminución del 99% de las cargas virales en el pulmón de los animales tratados con plitidepsina.

Todo ello en un contexto en que los resultados definitivos del estudio APLICOV-PC (Fase I-II), avanzados por Pharma Mar el pasado mes de mayo y que la compañía compartió con la comunidad científica, mostraron la seguridad de su uso en pacientes afectados de covid-19 y señalarían un impacto terapéutico positivo sobre la evolución de la enfermedad.

El artículo también hace una revisión de los datos del ensayo clínico APLICOV-PC1, en el que se demostró la seguridad de plitidepsina en pacientes con covid-19 que requieren ingreso hospitalario. El ensayo alcanzó el objetivo primario de seguridad y mostró eficacia clínica, además de reunir pruebas consistentes de un impacto mediado por plitidepsina en la carga viral, en las vías inflamatorias y en la normalización de la linfopenia.

Estos resultados fundamentan el ensayo clínico de Fase III (denominado NEPTUNO2), que actualmente está reclutando pacientes en 17 hospitales de España y en otros 9 países principalmente en Europa y América.

Delivery Hero (Hoy: +4,95%; YTD: -12,24%)

La empresa alemana especializada en reparto a domicilio ha anunciado que espera que su negocio de reparto de comida a domicilio sea rentable (break even)durante el segundo semestre de 2022.

Asimismo, la dirección de la compañía proyecta generar entre 0 y 100 millones de Ebitda ajustado en el 4T de 2022, en un contexto en que está previsto que las inversiones relacionadas con su negocio comercial alcancen un techo en el 1T de 2022 y que a partir de entonces disminuyan gradualmente.

Todo ello incorporando en el análisis la reciente compra de Glovo, con presencia en 25 países y una tasa orgánica de crecimiento del GTV (gross transaction value, valor bruto de sus transacciones) de en torno al 80% en 2021.

Pandora (Hoy: +1,35%; YTD: -4,02%)

La empresa danesa especializada en lujo ha anunciado sus resultados preliminares del 4T (publicará sus resultados oficiales el 9 de febrero).

La facturación de Pandora en el 4T y en el ejercicio completo de 2021 fue la más elevada desde el origen de la compañía. Registró unas ventas de 9.000 millones de coronas danesas en el último trimestre (crecimiento orgánico de un 10% interanual) y de 23.400 millones de coronas danesas en el conjunto del año (crecimiento orgánico de un 23% interanual).

De esta forma, los resultados preliminares de la compañía se situaron por encima de su guidance, que preveía un crecimiento orgánico en 2021 en el rango de entre un 18% y un 20%. A su vez, su margen Ebit se situó en un 25% el año pasado, en comparación con las estimaciones de entre un 24% y un 24,5%.

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