Inditex (ITX; ES0148396007) es un grupo multinacional español de distribución textil creado en 1963 con sede en La Coruña. Su modelo de negocio está enfocado al crecimiento gracias a la expansión a nuevos mercados, así como a la apertura de nuevos formatos de tiendas. La tendencia para los próximos años es ir sustituyendo el crecimiento vía apertura de tiendas por la expansión del canal de venta online. El grupo está compuesto por ocho marcas: Zara, Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho, Zara Home y Uterqüe.
Situación de la compañía
El pasado 13 de diciembre de 2023 Inditex presentó los resultados correspondientes al periodo febrero – octubre de 2023, donde el equipo directivo destacó el buen desempeño operativo en el periodo, así como la sólida posición financiera del grupo.
El crecimiento de las ventas reportado fue de +11,1% interanual, con incremento del beneficio neto de +32,5% hasta los 4.100 millones de euros en estos nueve meses. El EBITDA creció +13,9% hasta los 7.400 millones de euros y el margen bruto sube 67 puntos básicos hasta el 59,4%. Los gastos operativos aumentaron por debajo de la cifra de ventas, ya que la empresa está llevando a cabo un estricto control en este apartado.
La empresa también adelantó que las ventas en tiendas y online entre el 1 de noviembre y el 11 de diciembre han crecido +14% (a moneda constante), por lo que parece que el sólido desempeño mostrado podría continuar en el cuarto trimestre.
Inditex distribuyó entre sus accionistas un dividendo de 0,60 € brutos por acción, que se suma a los 0,60 € que ya había pagado en mayo.
En opinión de nuestros analistas, el modelo de negocio de Inditex está enfocado al crecimiento, gracias a la expansión a nuevos mercados, así como a la apertura de nuevos formatos de tiendas. La tendencia para los próximos años es ir sustituyendo el crecimiento vía apertura de tiendas por la expansión de venta online. El crecimiento esperado en los próximos años se moderará respecto al pasado (5% anual vs >10% anual anterior), pero suficiente para aportar al inversor una expectativa de rentabilidad sostenida a largo plazo superior a la media del mercado.
Entre los riesgos que hemos detectado, Inditex cotiza a múltiplos elevados, que se justifican por su elevado crecimiento. Si por alguna razón las expectativas de crecimiento se moderan, el mercado ajustaría a la baja esas valoraciones. Además, las inversiones realizadas en la mejora de su negocio online podrían no fructificar si sus clientes finalmente prefieren una experiencia presencial.
Análisis fundamental
El consenso de analistas de FactSet otorga al valor un precio objetivo de 39,26 €, lo que supondría un potencial de revalorización inferior al 1%. Las opiniones recogidas por FactSet se distribuyen de la siguiente forma:
Análisis fundamental
Ha alcanzado nuevos máximos históricos, 6 años después de su máximo anterior. En principio es una señal de una nueva tendencia alcista de largo plazo que debería prolongarse.
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