Da comienzo la temporada de resultados del cuarto trimestre. JP Morgan, Goldman Sachs, BlackRock o Bank of New York Mellon presentan el 15 de enero sus reportes trimestrales, mientras el día 16 lo harán Bank of America, Morgan Stanley y UnitedHealth Group, entre otras empresas.
Según las estimaciones, en EEUU seguirá mostrando una clara aceleración del crecimiento de los beneficios, a tasas superiores al 10% interanual. Las previsiones de consenso proyectan un ciclo de crecimiento intenso en los dos próximos años en el que el beneficio por acción (BPA) del S&P 500 podría crecer a tasas cercanas al 14% anual.
En el caso de Europa, se estima un crecimiento todavía modesto en el 4T en el contexto de la fase de estancamiento que registra la economía, pero con previsiones de una aceleración gradual a lo largo de 2025.
Para el S&P 500, la previsión actual es de un crecimiento del beneficio por acción de un 11,6% interanual. De cumplirse esta previsión, sería la mayor tasa de crecimiento desde el 4T de 2021. A 30 de septiembre, la previsión era de un crecimiento del 14,5%, pero la revisión a la baja de 2,9 puntos porcentuales durante el trimestre ha sido algo inferior a la media en los últimos cinco años. Las previsiones para 2025 y 2026 se mantienen estables, proyectándose crecimientos del 14,8% y 13,6% respectivamente.
A nivel sectorial se prevé que el mayor crecimiento del BPA en el 4T lo registrará el sector financiero (+36%) aunque en parte por efectos extraordinarios. Además se espera que los sectores que integran a las “7 magníficas”, Utilities y Salud registren crecimientos del BPA superiores al 10%. Por el contrario, Energía, Materiales, Industria y Consumo básico van a mantener, a priori, crecimientos negativos. Las previsiones para 2025 y 2026 proyectan sólidos crecimientos en todos los sectores, liderados por Salud y Tecnología en 2025
En Europa, para el Stoxx 600 se proyecta una desaceleración del crecimiento del BPA en el 4T al 2,4% respecto al 7,8% del 3T. Se mantiene una elevada dispersión entre sectores con Industria (+20%) y Salud (+10%) a la cabeza, mientras Consumo cíclico (-25%) registra una fuerte contracciónpor las compañías de lujo y automoción fundamentalmente. Se espera que el crecimiento se mantenga débil en el 1T, para acelerarse en los trimestres siguientes a tasas de en torno al 10% anual.
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