CATALANA OCCIDENTE, ISIN: ES0116920333, es uno de los líderes del sector asegurador español y del seguro de crédito en el mundo. Actualmente ocupa el 6º lugar en el mercado asegurador español y el 2º del mundo en seguro de crédito. Catalana Occidente tiene dos negocios diferenciados: el negocio de seguro tradicional y el de seguro de crédito. Este último le aporta una capacidad diferencial de crecimiento a largo plazo, pero también una mayor ciclicidad de sus resultados.
1- Recuperación del sector. Tras dos años de retrocesos, el volumen total de primas del sector asegurador español crecerá un 5,1% en 2022. Catalana de Occidente está creciendo en 2022 a una tasa del 7% gracias al impulso del negocio de seguro de crédito. En un contexto de recuperación económica, la compañía se beneficia del carácter cíclico del seguro de crédito.
2- Crecimiento superior al sector. Esperamos una evolución positiva del negocio de seguro de crédito que podría crecer a una tasa en el rango 5%-10%. El negocio de seguro tradicional tendrá un crecimiento inferior al 5%, pero superior al 2% registrado en 2021 gracias a la mejora del automóvil, fundamentalmente.
3- Aumento del dividendo a largo plazo. Con la recuperación económica se espera que el beneficio por acción y los dividendos vayan aumentando progresivamente en los próximos años. El dividendo estimado para 2022 es de 0,97€ por acción, lo que supone una rentabilidad de un 3,37%.
4- Valoración. Cotiza a un Precio/Valor contable de 0,9x, con un descuento significativo respecto a la media del sector en Europa y a su fair value en contexto de crecimiento de 1,1x.
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