Cierre sesión de ayer
El índice global MSCI World cerró ayer sin cambios.
Sesión de transición a la espera de la decisión de la Fed de hoy en la que se espera la primera rebaja de tipos desde marzo de 2020. Tras los avances significativos en los mercados europeos, los índices estadounidenses cerraron con escasas variaciones. Los indicadores más relevantes publicados ayer en EEUU, de ventas minoristas y producción industrial superaron las previsiones y reflejan que la economía estadounidense se mantuvo resiliente en agosto pese al suave enfriamiento del mercado laboral. En este contexto, el Nasdaq Composite avanzó un 0,20%, el S&P 500 un 0,03% y el Dow Jones cedió un 0,04%. Por otra parte, el Russell 2000 de small caps repuntó un 0,7% en una sesión donde destacó el rebote del sector energético por cuarto día consecutivo.
Asia – Pacífico
Ligeros repuntes en Asia-Pacífico
Tono en general positivo en Asia-Pacífico esta noche con los mercados de China, Corea del Sur y Taiwan volviendo a operar tras dos días de cierre por festividad. Como es habitual ante una cita trascendente como la reunión de la Fed de hoy, los índices se movieron en rangos muy estrechos, aunque lograron cerrar con avances. En este entorno, el índice chino CSI 300 ha repuntado un 0,37% y el Topix japonés un 0,38%. El Sensex indio sigue marcando máximos históricos tras avanzar hoy un 0,28%. Por su parte, el mercado de Hong Kong permanecía hoy cerrado.
Renta Variable (Futuros)
Apertura muy plana en Europa.
Las acciones europeas registraban en la apertura escasos movimientos a la espera de la decisión de la Fed tras los avances de ayer. El Stoxx 600 retrocede un 0,07% manteniéndose en las cercanías de sus máximos que no logra superar desde mediados de mayo en que se ha visto lastrado por su exposición a China y la corrección de valores tecnológicos, especialmente ASML. En este contexto, el DAX retrocede un 0,01% y el IBEX 35 avanza un 0,01%.
Renta Fija
Los mercados dan una mayor probabilidad a una baja de 50 pb de la Fed
Los mercados mantienen la incertidumbre sobre la cuantía de la rebaja de tipos de la Fed de esta tarde, con una ligera mayoría en favor de que sea de 50 pb. Asimismo, se espera que las proyecciones de los miembros de la Fed (dot plots) rebajen significativamente sus previsiones de los tipos oficiales para los próximos años. Así, se espera que la proyección para fin de 2025 se sitúe en el 3,625 frente al 4,125 de la previsión de la última reunión. La tasa terminal se situaría ligeramente por debajo del 3% en línea con la previsión del mercado, pero no se alcanzaría hasta final de 2026 frente a la previsión del mercado de que se alcance un año antes. Con esta situación, el bund alemán a 10 años registra movimientos al alza de 1 pb hasta el 2,15% y la referencia española de 2 pb hasta el 2,95%. Por su parte, la rentabilidad del Treasury de EEUU de 10 se mantiene sin cambios enel 3,65%.
Commodities
El petróleo Brent ha iniciado la sesión con ligeras pérdidas tras el rebote de los últimos días y se mantiene por encima de 73$/barril tras haber marcado mínimos de 3 años hace una semana por debajo de la cota den 70 $/barril.
Divisas
En el mercado de divisas, el cruce euro/dólar se sitúa en 1,1130.
Volatilidad
El índice de volatilidad VIX del S&P 500 se mantiene relativamente elevado pese a la subida de la bolsa en las últimas semanas y ayer cerró en 17,7 puntos (+0,12 puntos).
Noticia empresarial destacada
Novo Nordisk
La dirección comentó ayer que es muy probable que Ozempic, el medicamento para la diabetes ahora utilizado para adelgazar, sea el próximo objetivo de recorte de precio en la negociación con el programa del gobierno US Medicare. La Ley de Reducción de la Inflación, que permite a EEUU negociar directamente los precios de los medicamentos con los fabricantes por primera vez, redujo el mes pasado el coste de 10 grandes medicamentos entre un 38% y un 79% a partir de 2026, y a inicios de 2025 se espera que anuncie el recorte de otros 15 medicamentos. La semana que viene el CEO, Lars Fruergaard Jørgensen, testificará ante una comisión del Senado dirigida por el senador Bernie Sanders sobre los precios de los medicamentos. Jørgensen ha señalado que las intervenciones gubernamentales en los precios podrían tener un impacto significativo en la innovación si llegan a ser demasiado drásticas.
Para alcanzar el punto medio de las previsiones, las ventas tendrían que acelerarse hasta el 30% CER (tipo de cambio constante) en el segundo semestre (22% en el primer trimestre, 25% en el segundo). En 2024 el precio neto, una vez ajustados los descuentos, está siendo inferior dada la competencia después de que Lilly lanzara Zepbound con un descuento frente a Wegovy. En EEUU, a medida que aumentan las ventas en Medicaid, empeoran márgenes. En el 1S 24, las ventas crecieron un 25%. Ayer cayó un 2% y hoy otro 2%.
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