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Apertura de Mercados 8 de noviembre de 2022

Apertura de Mercados 8 de noviembre de 2022

  • El índice global de renta variable MSCI World repuntó ayer un 1,05%, con subidas generalizadas a nivel global. El foco de los inversores sigue puesto en la celebración de las elecciones en EEUU hoy martes para renovar la Cámara de Representantes y el Senado. Por otro lado, hay que destacar el dato del IPC del jueves como referencia macro más importante. En este contexto los principales índices cerraron con significativos avances. En concreto, el S&P 500 repuntó un 0,96%, en línea con el índice tecnológico Nasdaq (+0,85%) y el Dow Jones (+1,31%).
  • En las bolsas de la región Asia-Pacífico, el avance es también generalizado salvo en China, cuyas bolsas venían rebotando tras el optimismo sobre la flexibilización de la política zero covid. No obstante, los índices se mantienen en verde en el resto de las regiones, destacando la evolución del Kospi (+1,15%), el Nikkei 225 (+1,25%) y el Sensex (+0,39%), este último con avances algo más moderados.
  • En Europa, el mercado de futuros anticipa un inicio de la jornada bursátil ligeramente en rojo, con caídas de entre un 0,1% y un 0,5%. El futuro del Euro Stoxx retrocede un 0,11% y el del IBEX 35 un 0,08%. Por su parte, los futuros de las principales bolsas de EEUU también anticipan una jornada negativa. 
  • En renta fija, la jornada comienza con variaciones moderadas en todos los tramos de la curva soberana. En concreto, se observan movimientos similares de rentabilidad de aproximadamente -1 y 1 pb en las referencias a 10 años de Francia y España, mientras que el Bund alemán de igual vencimiento retrocede 1 pb. Los movimientos se acentuarán a partir de la publicación del dato de inflación del jueves, que previsiblemente se situará en niveles muy por encima de los deseados por la Fed. 
  • El oro pierde un 0,4% de su valor hasta 1.671 $ por onza. Por su parte, la cotización del petróleo Brent corrige ligeramente tras las ganancias de la última semana, cayendo un 0,2% a 97,72 $ por barril. En el mercado de divisas, el euro se sitúa ligeramente por encima de la paridad en 1,0018 (-0,02%).
  • El índice de volatilidad VIX del S&P 500 cayó en la jornada de ayer hasta 24,35 puntos (-0,81%).

Noticias relevantes desde el cierre de mercados

Resultados Gestamp

apertura de mercados

La compañía ha presentado resultados de los 9 primeros meses del año. Gestamp divide su actividad en varios segmentos. Por un lado, la fabricación de chasis y carrocería (BIW o Body In White). Esto supone el 82% de la facturación. El resto viene de otras dos patas de negocio donde la facturación es menos representativa: “Mecanismos”, que consiste en la fabricación de bisagras de puertas, capós, portones de maletero, cierres, puertas laterales y frenos de mano y Tooling.

Gestamp opera en un mercado muy fragmentado, donde hay muchas empresas, compañías locales que suelen ser familiares, monoproducto y muy enfocadas a un solo cliente. Gestamp tiene una visión completamente diferente, con un cierto tamaño, localizada a nivel global, multitecnología y con una diversificación de cliente muy importante. Crece de forma orgánica e inorgánica donde ha integrado a muchas compañías en las últimas décadas. Tiene una gestión familiar y responsable, con una visión positiva del sector a largo plazo, donde gana mucho protagonismo su creciente presencia en Asia.

La compañía ha anunciado que su facturación en el tercer trimestre de 2022 fue de 2.895 millones de €, un 57,7% superior a la registrada en el mismo periodo del año anterior, superando a las compañías del sector a tipo de cambio constante en 23,0 puntos porcentuales. Este aumento de los ingresos viene como resultado del traspaso a los clientes del incremento de los precios de materias primas, así como a la evolución positiva interanual en términos de volúmenes de mercado en Europa Occidental, Mercosur y Asia, parcialmente compensada con la reducción de volúmenes en Rusia.

La compañía ha registrado un Ebitda de 293 millones de € en el tercer trimestre del año 2022, frente a 202 millones de € en el mismo periodo del año anterior. No obstante, aunque el ebitda ha crecido en términos absolutos, los márgenes se han visto debilitados (del 11,2% al 10,4%) por un mayor coste del acero, que representa casi el 90% del total de sus inputs. Por otro lado, la mayor generación de ebitda derivada de la buena salud de la que goza el negocio ha mejorado su ratio de apalancamiento a 2x, desde las 2,2x a cierre del primer semestre.

Finalmente, en este contexto, y en base a las actuales expectativas de volúmenes de producción en el mercado, la compañía reitera sus previsiones para el ejercicio fiscal 2022, publicadas en su presentación de resultados del primer semestre de 2022, que implican: 1) un crecimiento de los ingresos superior al del mercado en un dígito medio, con un crecimiento adicional de entre 10% y 15% por las materias primas, 2) un crecimiento absoluto del EBITDA del 13% al 15% y un margen de EBITDA, excluyendo las materias primas, en el rango del 12,5% al 13,0%, 3) niveles de capex <9% de los ingresos (7% de las previsiones iniciales y <2% de los proyectos estratégicos de EV anunciados en julio de 2022), y 4) una generación de flujo de caja superior a 200 millones de euros.

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