Cierre sesión de ayer
El índice global MSCI World registró ayer un repunte de un 0,2%
El MSCI World (en USD) subió ayer un 0,2% situándose a menos de un 1% de sus máximos anuales de febrero. Las bolsas europeas registraron avances generalizados con nuevos máximos anuales en el DAX 40 o el IBEX 35, mientras el Stoxx 600 se sitúa a poco más de un 1% de sus máximos anuales de febrero. En una jornada tranquila y de escasa volatilidad, los principales índices de renta variable en EE. UU. cerraron mayoritariamente a la baja con tomas de beneficios en las grandes tecnológicas. El S&P 500 rompió una racha de seis sesiones consecutivas al alza, en un contexto sin catalizadores claros ni narrativas dominantes. En el fondo, el tono del mercado continúa siendo defensivo, con una menor influencia de factores macroeconómicos y un mayor enfoque en los resultados empresariales. La actividad y los volúmenes de negociación siguen siendo moderados. El mercado estadounidense no se ha visto demasiado afectado por la rebaja de calificación de Moody’s, pero ha supuesto un toque de atención en un momento en que empieza a discutirse en el Congreso la propuesta de presupuesto de Trump. Con un déficit público de más de un 6% del PIB en 2024, la cuestión del ajuste fiscal puede ganar protagonismo en las próximas semanas y convertirse en un nuevo foco de atención del mercado. En este contexto, el Nasdaq Composite cedió un 0,4%, el S&P 500 un 0,4% y el Dow Jones un 0,3%.
Asia – Pacífico
Subidas moderadas a la espera de nuevos catalizadores
En Asia-Pacífico ha predominado el tono positivo, con el índice regional alcanzando su mayor nivel desde octubre de 2024 y situándose a menos de un 1% de su máximo histórico. El acuerdo comercial entre EEUU y China ha devuelto el optimismo a los inversores, pero con los índices a las puertas de sus máximos previos, el mercado puede necesitar nuevos catalizadores parea continuar el rally de las últimas semanas. De momento, los resultados de las tecnológicas chinas en el 1T no han logrado impresionar al mercado lo que ha frenado su rally en las últimas sesiones. En este contexto, el Hang Seng hongkonés avanza hoy un 0,5%, el CSI 300 chino un 0,4%. Por su parte, el Topix japonés cede un 0,6% tras un dato de exportaciones por debajo de lo esperado que parece reflejar el impacto de los aranceles.
Renta Variable (Futuros)
Los futuros apuntan a una apertura a la baja
Los futuros de EEUU registran descensos moderados, continuación de la sesión bajista de ayer con la mayor presión sobre las tecnológicas. En Europa, los futuros apuntan a una apertura ligeramente bajista en una sesión sin referencias macroeconómicas relevantes. En este contexto, los futuros del DAX y del IBEX 35 registran descensos de en torno a un 0,2%. Por su parte, los futuros estadounidenses muestran caídas moderadas de en torno a un 0,5%.
Renta Fija
Continúa el repunte de las TIRes por el temor al déficit de EEUU
Los mercados de bonos inician la sesión con repuntes moderados en un clima de cierto temor sobre la deuda y el déficit de EEUU. La propuesta de recortes de impuestos que va a presentar Trump al Congreso está tensionando los plazos largos de la curva estadounidense. En la apertura de hoy la TIR del bono de EEUU a 10 años repunta 3 pb a 4,52% y la del Bund alemán se sitúa en el 2,63% repuntando igualmente 3 pb.
Divisas
Los temores sobre el déficit están afectando igualmente al dólar, con el EUR/USD repuntando hasta 1,1350.
Volatilidad
El índice de volatilidad VIX del S&P 500 cerró ayer en 18,09 puntos (-0,28 puntos).
Noticias empresariales destacadas
Resultados Home Depot 1T 2025
La mayor compañía minorista del mundo de bricolaje y mejoras del hogar reportó en el 1T 2025 un beneficio por acción ajustado de 3,56 dólares, ligeramente por debajo de las estimaciones del consenso de 3,60 dólares. A pesar de un entorno macroeconómico incierto, la compañía mostró señales de resiliencia, con una caída de ventas comparables del -0,3%, algo inferior al consenso (-0,1%). En EE. UU., las ventas comparables crecieron un 0,2%, una desaceleración frente al 1,3% del trimestre anterior. A nivel mensual, las ventas comparables cayeron un 3,3% en febrero, pero repuntaron un 1,3% en marzo y un 1,8% en abril. En términos de comportamiento del consumidor, las ventas a profesionales crecieron levemente, mientras que las ventas a consumidores retrocedieron en la misma proporción. Las transacciones aumentaron un 2,1% y el ticket medio se mantuvo estable, lo que sugiere una demanda subyacente constante. La compañía reconoció presión en los proyectos grandes y discrecionales, aunque observó cierta anticipación de demanda en electrodomésticos.
En cuanto a márgenes, el margen operativo ajustado descendió 86 puntos básicos hasta el 13,2%, por debajo de las expectativas. El margen bruto también retrocedió 37 puntos básicos hasta el 33,8%, impactado negativamente por el mix de ventas, aunque parcialmente compensado por mejoras en la cadena de suministro y control de inventarios. Los gastos de venta, generales y administrativos ajustados aumentaron como porcentaje de ventas hasta el 18,9%, reflejo de inversiones planeadas y la pérdida de apalancamiento operativo. El inventario subió un 14,9% anual, lo que podría indicar compras anticipadas ante posibles efectos arancelarios. Home Depot reiteró su guía para el ejercicio fiscal, con un crecimiento de ventas comparables del 1%, margen bruto del 33,4% y margen operativo ajustado del 13,4%. Esto implicaría una ligera compresión de márgenes en los próximos trimestres y un descenso estimado del 2% en el BPA anual, hasta unos 14,94 dólares. La compañía mantiene un enfoque flexible de precios frente a los aranceles, ajustando algunos productos al alza y otros a la baja para preservar el equilibrio general. En suma, a pesar de ciertas debilidades puntuales, el negocio muestra señales de estabilización y su valoración y perfil de riesgo/rentabilidad siguen siendo atractivos en nuestra opinión.
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