11 de diciembre de 2025
Cierre de sesión
Subidas de bonos y acciones tras la reunión de la Fed
Las acciones y los bonos subieron ayer en Wall Street y el dólar bajó tras la decisión de la Fed de bajar sus tipos oficiales en 25 pb, tal y como estaba previsto. La proyección de los dot plots refleja que, en promedio, los miembros de la Fed esperan tan sólo una rebaja más en 2026 y otra en 2027, aunque con una gran dispersión en los pronósticos. Pese a que de alguna forma se confirma una pausa en los próximos meses, la reacción positiva del mercado se apoyó en la revisión al alza del crecimiento del PIB para 2026 del 1,8% al 2,3%, con la tasa de desempleo estable en el 4,4%. En la conferencia de prensa Powell señaló que la Fed está en una buena posición para “esperar y ver” cómo evolucionan los indicadores económicos en los próximos meses.
Los índices estadounidenses cerraron la sesión con avances generalizados y con el S&P 500 a escasos puntos de un nuevo máximo histórico. Los 11 sectores del índice cerraron con avances, siendo los más suaves los de Tecnología y Comunicaciones. Las “7 magníficas” tuvieron en conjunto un peor comportamiento que el índice, con descensos en Microsoft, Nvidia y Meta. Al cierre, el S&P 500 avanzó un 0,7% y Nasdaq un 0,3%. El índice Russell 2000 de small caps cerró en un nuevo máximo histórico tras repuntar un 1,3%.
Asia – Pacífico
Las bolsas de Asia-Pacífico cierran con descensos moderados
Las bolsas de Asia-Pacífico han revertido las ganancias iniciales tras el cierre alcista de Wall Street y cierran con mayoría de descensos por la corrección general en la tecnología tras los resultados de Oracle. TSMC y SoftBank estuvieron entre los valores con mayor impacto en el retroceso del índice regional. En este contexto, el CSI 300 chino pierde un 0,9% y el Hang Seng hongkonés un 0,1%. Por su parte, el Topix japonés retrocede un 0,9%.
Renta Variable (Futuros)
Los futuros apuntan a una apertura bajista tras los resultados de Oracle
Los futuros sobre los índices bursátiles muestran ligeros descensos en Europa y caídas más acusadas en EEUU lideradas por la tecnología. Los resultados de Oracle, publicados tras el cierre, han cumplido en cuanto a ingresos y cartera de pedidos, pero han quedado por debajo de lo previsto en beneficio operativo y cash Flow por mayores gastos y capex. En este contexto, los futuros del Euro Stoxx 50 ceden un 0,2% y los del S&P 500 un 0,5%.
Renta Fija
Ligero descenso de la curva de EEUU tras la reunión de la Fed
En los mercados de bonos, las TIRes descendieron en EEUU pese a las incertidumbres sobre descensos adicionales de tipos en 2026 y a la revisión al alza del crecimiento. La TIR del bono de EEUU a 10 años cedió 4 pb, mientras se mantuvieron estables en la Eurozona. Hoy, la TIR del bono de EEUU a 10 años cae 2 pb al 4,12% y la TIR del bund alemán a 10 años abre sin cambios en el 2,85%.
Commodities
El petróleo Brent retrocede un 0,6% en la apertura a 61,83 $/barril, mientras el oro se mantiene estable tras la reunión de la Fed en torno a 6.200 $/onza. Por su parte, la plata continúa su rally y supera la cota de 62 $/onza.
Divisas
El tipo de cambio del EUR/USD repuntó ayer tras la reunión de la Fed por la relajación de la curva estadounidense y hoy cede ligeramente a 1,1695, su nivel máximo desde comienzo de octubre.
Volatilidad
El índice de volatilidad VIX del S&P 500 cerró en 15,77 puntos (-1,16 puntos) , cerca de su mínimo desde comienzo de octubre
Noticia empresarial destacada
Oracle: resultados 2T
Oracle presentó los resultados del segundo trimestre cerrado en noviembre con un crecimiento de ingresos del 13% en moneda constante y un avance del 66% en la infraestructura cloud, cifras que quedaron ligeramente por debajo de lo que esperaba el mercado. Sin embargo, la magnitud de la cartera de pedidos, que asciende a 523.000 millones de dólares y cuya conversión debería impulsar un fuerte crecimiento en la segunda mitad del año fiscal 2027, mantiene la tesis positiva de crecimiento futuro.
La caída de la cotización superior al 10% en el mercado fuera de hora muestra que el mercado ya no premia simplemente la ampliación del backlog, que aun así creció de forma notable en 68.000 millones gracias a acuerdos con Meta y Nvidia. Los inversores buscan ver cómo ese backlog y el aumento del capex se traducen en ingresos. El crecimiento del 13% estuvo en línea y supone una mejora frente al 9% de hace un año. La infraestructura cloud avanzó un 66%, algo por debajo del 68% previsto, el SaaS creció un 11%, por debajo de la guía de aceleración dada por la compañía.
La traducción de ese crecimiento al beneficio operativo y al flujo de caja fue más débil y el beneficio operativo aumentó un 10% frente al 12% esperado, el flujo de caja operativo quedó en 2.100 millones frente a los 3.200 millones previstos y el beneficio por acción habría quedado por debajo de la guía excluyendo partidas extraordinarias. El capex ascendió a 12.000 millones, muy por encima de los 9.200 millones estimados, lo que impactó de forma significativa en el flujo de caja libre. A los precios posteriores a la publicación, las acciones de Oracle cotizan a 28x el beneficio estimado para 2026, en línea con Microsoft y Amazon.
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