Soy Nicolás López, Director de Análisis de Renta Variable de Singular Bank, y le quiero dar mi visión de Philips, desde los 2 tipos de análisis, para que tenga más información y pueda decidir mejor sobre sus inversiones.
Philips se fundó en 1891 en Ámsterdam. Ha vendido el negocio de electrodomésticos por 3.500mn € para centrarse en healthcare y convertirse así en una empresa global de tecnología sanitaria. Además, durante 15 años seguirán recibiendo unos 700mn anuales por la licencia.
Los resultados del 3T decepcionaron en ventas pero están positivos para 2022. Diagnóstico y tratamiento reportó un crecimiento de ventas comparables de +16%. Las ventas de Connected Care -16%. Personal Health reportó un crecimiento de ventas comparable de +33% con un crecimiento de dos dígitos.
En junio, anunciaron la retirada de algunos de sus respiradores al detectar que estaban dañando la salud y realizó un write-down de €500m en relación con el proceso de retirada, que incluye el coste de reparación y sustitución de los dispositivos.
A pesar del problema de los respiradores (hay que esperar a la resolución de la FDA), ha obtenido buenos resultados desde el inicio de su reestructuración, la cual acaba de concluir y debería a empezar a apreciarse en valor. Establecemos el precio objetivo en 45€.
Riesgos:
1. El potencial litigio debido al posible riesgo de los «efectos cancerígenos» de sus respiradores y a corto plazo restricciones en las ventas o producción.
2. Históricamente, el diagnóstico por imagen (por ejemplo, rayos X, resonancia magnética y tomografía computarizada) se ha realizado principalmente en los hospitales. El mercado ha estado dominado por las tres grandes empresas de imagen, Healthineers (Siemens), GE y Philips, que suman más del 70% de la cuota mundial y dominan todas las modalidades. Sin embargo, recientemente han surgido varias empresas de nueva creación (Nanox, Butterfly, Hyperfine, etc.) que impulsan nuevas tecnologías o modelos de servicio que parecen prometer precios más bajos y/o un mayor acceso a la imagen.
3. Desaceleración actual del mercado que obstaculiza la demanda de productos debido a la presión presupuestaria de la atención médica.
4. Movimientos cambiarios, en particular un fortalecimiento del euro, especialmente en relación con el dólar estadounidense.
Y, desde el punto de vista del Análisis Técnico, esta es mi opinión:
Philips está desarrollando una tendencia bajista de medio-largo plazo con un objetivo en la zona de 29,05 aproximadamente. A corto plazo la tendencia también es bajista, aunque ha formado un soporte en 29,05 en el que ha rebotado en las últimas semanas, por lo que podría estar en el inicio de una nueva fase alcista de corto plazo con un primer objetivo en 36,18. La superación de ese nivel reforzaría el escenario alcista.
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Este informe se ha elaborado a partir de los datos de cierre del 11/01/2022. Este documento se suministra con fines exclusivamente informativos, no pudiendo ser considerado en ningún caso como un elemento contractual, una recomendación, un asesoramiento personalizado o una oferta de inversión. El presente informe, propiedad de SINGULAR BANK S.A.U (Singular Bank), contiene información obtenida de fuentes consideradas como fiables. Singular Bank no garantiza la exactitud de la misma ni se responsabiliza de errores u omisiones que pudiera haber, siendo su finalidad meramente informativa. Las opiniones y estimaciones aquí realizadas pueden ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de rentabilidades futuras. Esta información tampoco puede considerarse como sustitutiva de los Folletos del Emisor o de cualquier otra información legal perceptiva, por lo que te recomendamos que consultes dicha información antes de llevar a cabo cualquier decisión de inversión. Dicha información legal está a tu disposición en www.cnmv.es.
